宁证期货高级客户经理：房俊 
宁证期货开户员工联系方式：15951983592 
宁证期货开户电话：15951983592 （预约开户交易手续费可加1分） 
期权开户，QQ：1178618422（备注：期货开户） 
套期保值，微信号：15951983592 （一对一的客户服务，提供权威的参考建议）
期货交易手续费可加微信具体咨询 （我们保证手续费最低标准） 

最近看了一些各方人士关于交易上的讨论。一些人认为一旦掌握基本面，利率，债市这些信息，就不用再去研究市场的拐点。关于是否着重研究拐点问题，还是看你的资金大小。如果你是个有庞大的资金的长期投资者，利率以及基本面的信息确实挺重要的。但是如果你是一个资金没那么大的普通投机者，是那种需要经常动手进和出的交易者，研究拐点的重要性就提到了日程，因为你需要机会！你需要这些机会赚取快速利润。

研究拐点的方法有很多。我们前面文章提过，为了研究拐点的成因，一部分人花大把时间在技术指标和K线形态上。这种情况下不是完全不能成功，但是没法从市场内部来找出这个拐点的形成的基础，导致他们会机械地盼望这些形态的形成，并按照他们的研究成果进行操作。但是市场的特性是不确定性，经常表面上表现出来的信息跟实际走向的信息完全不同，导致那些机械地使用表象形态的人亏损。如果他们没有认识到市场的内部因素的重要性，这些人还会在复盘中一头扎进指标和形态中，尝试调试参数来适应和研究已经走完的市场行情。要摆脱这种复盘的恶性循环，我们还是要从市场的内部基础上研究拐点，市场内部基础条件是形成所有拐点的原因，我们能够把这些因素挖掘出来，就能在交易中做到以不变应万变，不再被市场表象牵着鼻子走。

忽视逃顶苗头是普通交易者的噩梦，也是成为韭菜的直接原因。之所以忽视逃顶信号，是因为公众自我意识中一直是看涨心态（繁荣表象的影响），选择性回避那些逆着自己想法的信息，甚至是有人好意提醒，也会带着排斥心态对待这些提醒。

在上涨趋势终止之前，市场的气氛是非常的火爆，这个繁荣大戏是演给公众看的。从公众的角度看当时的市场，他们喜欢看这样的提气和鼓舞人的戏，自然而然地选择性忽视了逃顶信息。此时还有一种人从另外一个角度看市场，就是手里有庞大仓位聪明钱（或者叫做主力等，名字不重要）。如果他们认为该出货了，会利用这种火爆状态出货（他们需要这种高成交量）。如果市场不火爆，每天成交量也不太大，他们也会很着急，因为他手里的货出不掉。他们要是一下把所有的货推向市场的话，会导致价格暴跌，这样达不到盈利目的。在这种不活跃的市场背景下，他们只能是一点一点的出，当然还是利用价格上涨的时候出。当价格因为他们的出货掉下来的时候，他们会在他们提前设定的最低支撑价位回购收股票，以保持价格在一个区间内运行，这样他们就有足够的时间把货出完。但是一旦他们发现购买力弱爆的时候，他们会改变出货态度，并开始主动接受更低的买家出价。

说起逃顶，首先我们研究上涨趋势的终止的内在基础。我们知道上涨趋势的动力是供不应求，也就是说供应无论在哪个价格段始终是不足。这样导致那些有着买买心态的公众不断的追高，延续上涨趋势。然而这种秩序一旦有改变，比如说供应变得充足的时候，公众不用追高就能满足自己的需求。这种情况下，价格也就不会再涨，在图上的表现方式就是巨量不涨。

当一个上涨趋势中出现了一些不利于上涨趋势的现象之后，并不是说这一次的行为就能导致整个上涨趋势反转。但是这种行对持仓者是个提醒，提醒他们上涨趋势可能有变，要启动保护措施。更重要的是接下来的行情发展。当这种不利上涨的现象出现在背景中之后，其他的主力对这个事情是怎么看的？这些主力的看法才是接下来行情走向的关键。如果他们也认为到了该出货的时候了，他们也会开始实施出货计划，那么市场真的到顶了，我们如果还有仓位，必须出货走人。

 如图所示，这是一个从表象上看的一个简单的顶部过程。看似简单是因为我们看到了后面的结果。如果在没有后面结果的实盘中，就没这么简单。投机交易需要具备这样的本领：通过对市场内涵的熟练掌握，能够识别出这个顶部拐点形成的内在基础。如果能够做到这一点，我们就有两个优势，一个是能够在低风险区做空，另一个是给果断执行交易一颗定心丸。这里提到定心丸是指对自己判断的信心，如果信心不足，你就下不去手。

如图所示（周线），从98到103 这段时间，几乎每一周上涨都遇到出货。但是我们仔细观察，每一次出货之后，都有人兜底，然后让价格继续上涨，从而保持了上涨趋势的秩序。到此，虽然价格遇到了压力，但是都被解除，符合了趋势的 path of least resistance（最小阻力）的原理，公众自然还因此处于买买买的看涨心态。

但是105这一周之后的市场反应完全不同，这一周更清楚地显示出供应扩大。对于这次的出货行为，市场是怎么反应的呢？

106和107这两周的暴跌告诉我们市场的主力这次没有吸收压力，而是参与了出货。这是主力站队态度的变化，他们现在是卖家，不再挺价格。但是他们不会一次把货全部推向市场，那样会导致价格暴跌，影响利润。如果他们真的想出货，他们需要时间把市场维持在当前价格区，为此会设置一个最低价，并且当价格掉到最低价的时候，他们回购兜底，以保证出货利润。

108和109是兜底行为，价格反弹。然后我们看110，从成交量和价格涨势来看都很正常，说明市场可能恢复上涨趋势。但是接下来两周，当价格触及前期出货最高价的时候，再次遇到出货，这一点再次确认了供应充足现象在持续，以及主力的态度和做法。特别是111-112的行为说明主力根本不再挺价格，他们在需求不足的情况下，开始主动降价出货，这是主力又一个明显的态度变化。他们早前是吊着大家胃口出货，就是不降价。可是现在的情况是他们明显降低姿态，开始接受更低的价格。主力这些态度上的变化，让我们更加确认当前的市场状态是出货。

114这一周在支撑附近，而且出现了轻微的接盘现象。顶部阶段出现接盘无非两个目的，一个是继续高抛，一个是市场可能恢复上涨趋势。但是我们看115和116 这两周的情况，市场上的购买力已经严重消耗，对接盘现象已经没有跟随能力。这反应了当时市场的弱市背景。我们在这种背景里，能做的就是把多仓出掉。其中116这一星期就是一个重要警告，另外一个警告是110之后，说明市场已经失去了购买力。最后一个警告就是115，告诉我们已经没有专业买盘挺价格，做多者必须走人。

从119开始，下跌进入了横盘期。这给了买家一丝希望，场外的人也在考虑是否抄底。如果只是看形状交易。如果我们仔细分析这段时间的内部购买力情况，就能锁定不错的加空仓机会。

119-120这两周是比较强势的上涨，但是有点急。反弹着急代表空头平仓，也就是说这里面的交易是空方出场，不是买家主动投入，也就是说这种价格的推动力不会持久。121-122证明了空头平仓。

123这一周非常的关键，如果上涨趋势恢复的话，这一周应该是启动周，因为这一周的量价行为表明供应不足，而且已经出现了接盘行为。但是如果真的是主力改变态度，现在想接盘（吸收了供应），市场接下来必须不能出现浮动供应或者需求不足的现象。但是124否定了这一点，市场的供应依然很大。

125再次表明有接盘现象，如果主力看涨的话，接下来需求必须保持，有压力也必须吸收，然后让价格进入上涨趋势的秩序。可是128-129证明了市场没有进入上涨趋势的秩序，也证明了这两次的兜底行为是为了继续派发，所以这个横盘阶段属于二次派发。

这是棕指数2017年末到2018年的周线行情。价格由此一直跌到2018年末。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“交易系统”，可获得关于交易系统的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注