当前港口地区仍处于累库周期中。截止7月30日，港口地区总库再创历史新高，达144.1万吨。近期，文来BMC85万吨/年、马来西亚国家石油2#170万吨/年装置、伊朗Busher165万吨/年装置，ZPC165万吨/年装置都陆续重启，海外供应恢复宽松，由于海外甲醇成本较低，因此在价格没有达到生产成本之前，海外甲醇仍会维持高负荷生产，预计对中国甲醇出口还会维持正常水平。自近三年数据来看，港口库存或在9月份达到年内高位，且综合当前国外情况，预计未来一段时间，港口库存仍处于上行趋势。

图1 港口地区库存走势图

  7月，据不完全统计，西北地区甲醇装置有重启计划或已经重启的产能约500万吨/年；而传统下游由于季节原因，当前开工率仍不乐观，同时考虑到2019年至今新建MTO装置中，大多配套有甲醇装置，没有配套甲醇产能的只有南京诚志二期60万吨/年和江苏康乃尔30万吨/年两套装置，对需求端改善有限。短期没有新增需求刺激市场，预计国内供应端仍处于过剩局面。

  期货方面，7月期货开盘上行，在1800一带整理，7月14日受伊朗Busher石化及ZPC装置停车影响，盘面再次上攻，在1840一带震荡，但缺乏进一步上攻动力，7月16日传出斯尔邦临时停车消息，盘面进入下行通道，最低触及1715点，当前盘面小幅回升，接近筹码密集区，考虑到全球仍面临疫情二次冲击可能、国内供应宽松局面没有改善，未来一段时间甲醇仍将在1770一带承压，向上突破困难，有继续下行风险。

图2 甲醇09合约7月走势(60分钟)

  综上，国内甲醇当前供应整体仍然偏宽松，不排除短期内地依然存在局部让利出货操作，预计8月份港口地区仍将收到国产送到货影响，而港口库存水平较高，需腾出罐容接收后期到港船货，市场持续有卖盘抛售，同时宏观环境下期货承压，港口地区近期利好条件匮乏。预计未来港口地区可能在当前价格水平窄幅波动，关注下游开工率恢复情况。

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