29日，国内商品午盘多数上涨，尿素、沪锌、豆一及铁矿涨幅居前，其中尿素主力合约涨逾2%领涨。分析师称，尿素近日大幅异动系印标再起波澜。截至发稿，尿素主力合约涨2.21%，报1617元。

  期货日报今日发文称，周二，尿素主力2009合约出现跌停，主要源于印标再起波澜。7月27日晚间，印度MMTC就7月30日的尿素招标增加了新的附加条款，对投标人的资格进行了限制，加大了中国尿素产品的出口难度。

  新增条款显示：与印度接壤陆地边界国家的任何投标人(供货商)，只有按照相关规定在主管当局注册备案后，才有资格参与投标。投标人(供货商)不得将采购分包给供应链中的与印度接壤的任何分包商，除非该分包商已根据订单在印度主管当局注册备案。以上注册证书，必须在7月30日和投标文件一起递交，否则投标视为无效。

  这一条款使得中国货源与此次印标基本无缘，由于国际可供货源不足以满足印度方的需求，此消息传出后国际尿素市场大幅拉涨，28日中东尿素FOB大涨10美元/吨以上，但是国内尿素因无法参与竞标而出现尿素期货跌停的情况狂。

  不过，就在尿素主力2009合约跌停收盘约两小时后，市场中传来反转消息，最新消息称，印度MMTC发布了修订后的附加条款，修订后可理解为印度不再限制国际贸易商从中国购买尿素提供印标。张琦认为，这则消息或带来180度大转弯的效果，预计周三期货盘面仍将波动剧烈，建议投资者观望为主，等待此次印度招标正式落地后，行情会回归到真实基本面。

  据了解，现货市场方面，主流地区随着夏季肥市场进入扫尾阶段，市场气氛明显转弱，多数厂家预收订单不多，部分现货价格出现10—20元/吨的小幅松动。而伴随着装置开机率回升，工厂库存开始出现累积，供应边际压力增大预期逐渐兑现。

  数据显示，截至7月22日当周，国内尿素开工率70.18%，环比前一周70.07%上升0.11%；同时国内尿素日均产量为14.72万吨，环比前一周14.70万吨增长0.02万吨，同比去年同期日产16.10万吨减少1.37万吨。库存方面，截至7月23日当周，国内尿素企业库存31.59万吨，较前一周增加5.63万吨，较去年同期增加2.01万吨；国内主要港口尿素库存11.88万吨，较前一周减少1.7万吨。

  如若无缘印标 中国尿素将走向何方？

  7月17日印度尿素招标最终只确定了不足12万吨，因未满足其强劲需求，22日紧接着再发一标，30日截标。临近截标日期，印度方面发布了对于30日招标增加的条款，规定：1、来自与印度接壤的陆地边界国家的任何投标人只有在规定的主管当局登记后才有资格投标。2、投标人不得从与印度接壤的陆地边界国家将采购分包给供应链中的任何分包商，除非该分包商按照命令在印度主管当局登记。

  此消息一出，立刻引起了国内的关注。我们国家向印度出口尿素是通过MMTC以及RCF这两个公司，而这两个公司包括在“必须在工业和国内贸易部注册的公立公司范围内”，也就是说我国货源要进入印度需要在印度主管当局登记。那么本次招标国内是否无缘？

图1 中国尿素出口印度与其他国家的比较

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  不论最终结果怎样，我们先来分析下国内近几年出口的情况。2017年我国尿素出口量465.63万吨、出口印度101.76万吨、占比26.3%，2018年出口量244.82万吨、出口印度66.03万吨、占比26.97%，2019年总出口量494.48万吨、出口印度量236.31万吨、占比47.8%，2020年1-6月出口量172.04万吨、出口印度57.83、占比33.61%。

  在目前国内供应仍旧是过剩的态势下，对于出口来消耗过剩产量还是必须的，而出口印度的占比量也比较大。印度进口量中，中国货源在2017-2019年占比分别为27.79%、13.17%、32.69%，可见印度对于中国的依赖性也非常强。那么印度之前已经禁止了伊朗货源，本次拒绝中国货后，印度会转从其他国家增加进口量，如若招标量仍然不够，可能会多次频繁的招标。而中国货的出口，便是增加了其他区域的占比。印度的频繁招标有可能会将国际价格拉高，那么对于整体尿素市场而言仍旧是利好。

图2 2019-2020年国内尿素企业库存量走势图

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  如果无缘印标，国内市场将如何？目前国内逐渐进入农需淡季，复合肥方面由于生产秋季高磷肥，尿素用量不大，因此单靠工业的话显然支撑是不够的，市场走势明显偏弱。而目前企业的库存量并不大，处于近两年的低位水平。目前的日产量也处于较低水平，而接下来有计划进行检修的装置也将陆续展开，日产量将维持在15万吨出口的水平。因此库存量以及供应量的的低位，会对于下降的行情起到缓冲作用。

图3 2019-2020年国内尿素周度日均产量走势图

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检修装置一览表

企业名称 产能(万吨) 原料 停车日期 开车日期 日损失产量(吨) 中海石油化学股份有限公司 52 天然气 2020/6/10 8月初 1576 兴安盟博源化学有限公司 52 烟煤 2020/7/20 2020/8/15 1576 云天化集团有限责任公司 80 天然气 2020/7/27 2020/8/5 2424 鄂尔多斯市亿鼎煤化工有限责任公司 52 烟煤 2020/7/28 8月中旬 1576 河北省东光化工有限责任公司 30 无烟煤 2020/7/28 2020/8/3 909 山东华鲁恒升化工股份有限公司 120 烟煤 8月 待定 3636 阳煤集团和顺化工有限公司 30 无烟煤 2020/8/5 2020/8/20 909 内蒙古博大实地化学有限公司 80 褐煤 2020/8/8 8月下旬 2424 辽宁华锦化工集团 50 天然气 2020/8/10 2020/9/13 1515 新疆心连心能源化工有限公司 52 烟煤 2020/8/15 2020/8/30 1576

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  最终结果并未揭晓，但对于市场心态的影响已经明显偏空，今天期货主力UR2009在1565元/吨跌停。近期需要密切关注印度方便的消息，在印标落地之前市场走势仍旧是弱势小幅下行的态势。

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