7月20日，上证综指重返3300点。分析人士表示，现阶段是A股运行从流动性驱动向基本面驱动的转折期，业绩仍是本轮行情的逻辑主线。

  周期股具备修复空间

  截至当日收盘，上证综指上涨3.11%，报3314.15点；深证成指上涨2.55%，报13448.85点；创业板指上涨1.31%，报2697.30点。两市成交额接近1.2万亿元，其中沪市成交额为5440.46亿元，深市成交额为6490.25亿元。

  军工及周期股当日领涨，国防军工、建筑材料、有色金属、钢铁行业分别上涨7.86%、7.43%、5.51%、5.18%。国防军工板块及周期板块内均有多只个股涨停。在中芯国际带动下，科技板块尾盘攀升明显。通信、电子、计算机行业尾盘均拉涨超过1%，全天分别上涨2.70%、2.54%、2.33%。非银金融板块上涨5.74%，多只券商股和两只保险股涨停。

  粤开证券首席市场分析师殷越表示，周期股走强，可从估值和业绩情况两方面寻找原因：一是周期股估值处于低位，具备修复空间；二是业绩具备向好预期对股价形成支撑。

  殷越表示，市场反弹，除受益于低估值权重拉升外，来自政策方面的利好对市场情绪提振也起到重要催化作用。

  上行趋势不改

  从资金层面看，数据显示，北向资金当日净流出58.99亿元，其中沪股通资金净流入23.44亿元，深股通资金净流出82.43亿元。

  海通证券首席策略分析师荀玉根表示，市场上涨中期趋势不变，短期小调整使市场月度上涨速率回归正常。

  中信证券策略首席分析师秦培景说，配置上，本周建议重点关注在半年报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头及景气持续改善的可选消费板块(如汽车、家电和社会服务等)。

  殷越表示，配置方面可重点关注以下四条主线：处于景气上行优质赛道的科技股、具备补涨潜力的低估品种、业绩预期向好板块及主题投资中的国企改革和军工行业机会。

  招商证券首席策略分析师张夏表示，由于基建、制造业投资、可选消费等板块的景气度持续改善，经济超预期回升成为业绩改善的新逻辑，部分业绩边际改善的“成长型周期股”受市场青睐。