市场回顾：三大指数全线下挫，成交量连续 8 日破 1.5 万亿 

周三，大盘高开之后震荡下行，盘中指数宽幅震荡，午后一度回升，但尾盘再度回落 集体收跌逾 1%。板块方面，受益于限制放开的旅游、酒店餐饮和机场航运行业领涨， 食品饮料、医药生物板块涨幅居前，科技股全线下挫，半导体、计算机和通信服务领 跌。两市涨停约百家，炸板率较高，市场氛围较差。上证指数报收 3361.30 点，下跌 1.56%；深证成指报收 13734.13 点，下跌 1.87%；创业板指报收 2813.06 点，下跌 1.6%。 沪深两市成交额连续 8 个交易日超 1.5 万亿元。

后市展望：短线调整不改多头趋势行情，板块轮动加速 

我们认为目前指数处于冲高后的调整阶段，预计还要持续几个交易日。从 7 月 1 日到 13 日的短短 9 个交易日，沪指涨幅超 15%，深成指和创业板涨幅 18%左右，5 日、10 日和 20 日等短期均线被抛离太远，前期入场的投资者有获利止盈的需求，比如北向资 金在持续流入后，近 2 个交易日大幅流出，还没来得及上车的投资者会趁当前指数调整低吸进仓，所以指数日内波动幅度较大。然而，目前三大指数仍处于10 日均线之上， 均线多头的走势未改变，预计指数短期调整到 10 日均线附近方才止跌，可能还需几个交易日的时间。 

低估值顺周期板块行情暂时休整，消费和医药板块接力。从本月初行情启动以来，煤炭和有色金属板块涨幅均超过 20%，证券板块大涨 38%，这些行业都大幅跑赢大盘指数， 成为近期行情的领头羊。随着补涨进入尾声，周期行业的估值得到修复，所以行情暂歇，短期大盘向上动力不足，行情又回到中报业绩可能超预期的医药、食品饮料和家电等行业。

操作建议：消费和科技是大盘冲击 3500 点的主动力 

根据我们之前对于市场节奏的判断，大金融和低估值周期股是带领大盘突破 3300 点的 主力军，之后接力棒交到科技和消费股，静待 3500 点。建议关注医药、消费电子和家电等可能业绩超预期的行业。

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