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鸡蛋价格已从底部脱离

“6月下旬以来鸡蛋盘面从低位抬升，一方面是盘面提前发酵端午后淘鸡引起的短期供应调整，另一方面是在近期国内各产区高温天气影响下，蛋鸡产蛋率有所下降，鸡蛋市场短期供应压力缓解，支撑现货价格小幅回升。”方正中期期货分析师霍雅文说。

此外，霍雅文表示，生猪价格连续数周上涨，不排除有情绪共振的可能。目前来看，现货方面中秋行情开启还为时尚早，但从近期淘鸡以及7、8月份高温天气所致的产蛋率下降等情况来看，供应压力有所缓解，现货底部已经显现，需求端推升价格之前，预计现货价格继续维持弱势调整。

“7月是补栏缺口影响开始显现的时间点，现货脱离底部基本确定，但上涨空间仍不确定，前期鸡蛋的库存也会随着现货涨价逐步出库，本轮中秋节上涨节点预计会提前到与补栏缺口期重合，而在供应压力仍存的情况下，盘面与现货下跌节点可能会早于往年，而盘面又会先于现货开启中秋节后下跌行情。”一德期货生鲜品事业部分析师侯晓瑞对期货日报记者说。

据卓创咨询数据统计，6月份全国在产蛋鸡存栏量为13.161亿只，环比跌幅2.98%，同比涨幅9.04%。“6月份新开产蛋鸡主要是今年1、2月份补栏鸡苗，1、2月份由于春节以及疫情影响，雏鸡补栏量偏低，且端午节前多数养殖单位集中淘汰老鸡。综合来看，6月份在产蛋鸡存栏环比有所下降，再叠加暑伏天气影响，供应压力较前期有所缓解。”霍雅文说。

虽然现货市场已摆脱了前期的低迷，但向上空间多大仍不能确定，对此，侯晓瑞解释说，尽管当前存栏量有所下降，但鸡龄相对年轻，产蛋高峰鸡占比增加，另外受近期现货价格上涨及养殖户对中秋行情仍有较好预期影响，淘汰情绪下降，且近期肉禽及生猪价格强势，淘鸡价格整体偏强。这就造成基本面好转程度有限，中秋节需求情况不及预期，多空因素交织导致今年鸡蛋上涨之路较为坎坷。

在混沌天成研究院农产品分析师朱良看来，鸡蛋现货的弱势已经扭转，蛋价在端午后见底，正逐步走向由高温造成的季节性旺季，高温热应激反应造成全国蛋鸡产蛋率下降和蛋重下降的持续时间约20多天，现货价格会逐步上涨。

不过，朱良提醒说，期货盘面的高升水，已经注入了季节性上涨的预期，目前多空争议的焦点在于现货上涨的幅度。他认为，虽然近期鸡蛋2009持续走高，但事实上目前的盘面价格已经偏高估了。“很多投资者认为旺季不做空，现货价格的顶很难预估。多头认为往年旺季现货很少低于4元/斤，9月合约4000元/500千克不算高。但我认为，旺季环比涨幅具有一定的参考价值，因为高温造成每年产蛋率下降的幅度都差不多，往年月均价季节性上涨幅度在1000—1500元/500千克，6月底现货折盘面2600元/500千克，那么盘面4100元/500千克是相对较高的季节性上涨幅度的预期。”朱良说，此外，今年鸡龄结构偏年轻，去年四季度逆季节性补栏蛋鸡所产鸡蛋正在由中蛋变成大蛋，蛋重增加15%以上。需求上，户外消费较萎靡，预计今年中秋的蛋制品消费不太好，所以当前9月合约已偏高估了。

后期蛋价上涨之路恐较为坎坷

“短期来看，现货脱离底部开启上涨通道，但在存栏仍较高及高峰鸡占比大的情况下，现货上涨之路较为坎坷，中秋后现货仍有落价预期，具体从价格上来看，7月现货可看到3元/斤以上，8月可看到3.5元/斤以上，但具体时间及空间仍需评估。”侯晓瑞说。

不过在霍雅文看来，短期内鸡蛋现货价格难以回到3元/斤以上，行情开启前将在3元/斤以下弱势调整，中长期等待中秋行情拉动蛋价上涨，预计现货能回到4元/斤以上。

盘面来看，霍雅文表示，日内2009合约触及4000元/500千克一线压力位，目前期货大幅升水于现货，基于今年蛋鸡高存栏的前提，将拖累后期鸡蛋现货价格上涨的空间，短期2009合约继续冲高可能性偏小，且存在回落可能，关注3850元/500千克一线支撑。中长期2009合约维持看多，可等待盘面给出做多空间后低位入场。

“从中长期来看，低补栏会逐步替代高存栏，但这个过程相对比较漫长，也需要看本次中秋行情对市场情绪的影响。若中秋行情超预期，市场补栏情绪会再次提升，补栏量的再次回升会导致本次去产能之路更为坎坷，今年下半年至2021年上半年行情可能都不会出现乐观的现象；若中秋行情表现平平或弱于预期，后面几个月补栏大概率偏少，低补栏替代高存栏的趋势得以延续，远月情况或可期待。”侯晓瑞说。

“市场在不断进化，信息传播也更加发达，2017年殷鉴不远（2017年忍住不淘的养殖户都赚了大钱），因此当前养殖户淘汰力度不大，5、6月的蛋价表现就是个证明，好不容易熬到旺季之后，惜淘情绪会更加浓厚，因此我认为要经历一次旺季不及预期之后，产能才能彻底出清。”朱良说，但低利润对补栏积极性的打击已经非常明显，鸡苗补栏量低，会造成4个月以后的在产蛋鸡存栏减少，鸡蛋中长期向好的逻辑不变。

此外，近期国内全面进入汛期，长江及其支流区域出现洪涝灾害，霍雅文表示，这可能对部分地区贸易物流产生影响，从而出现区域性的价格变化，不过北方多数蛋鸡养殖省份并未受到降雨影响，鸡蛋供应有保证，汛期对全国范围内的鸡蛋价格影响有限。