市场风格发生了转变？
发布时间：2020-7-7 11:47阅读：278
问一问
在经历上周A股市场的一阵疯涨过后，大家的心态也发生了微妙的变化。上证指数连涨4天，创出15个月以来的新高，市场牛市的脚步似乎也越来越近。
近期经济基本面上，虽然目前全国多部地区正处雨季，但煤炭、铜等产品价格较为坚挺。6月份的PMI数据强于预期，连续4个月高于50%的荣枯线。5月份规模以上工业企业实现利润总额同比增长6.0%，增速由负转正。从各项经济数据及预测来看，实际上经济处于逐步走强的态势中，比预期要好。货币政策上，6月降准预期落空，OMO逆回购利率和MLF利率已连续两个月未做调整，政策并没有如预期般大幅放松，流动性充足情况下降准降息空间或压缩，短期较大概率维持流动性现状。经济复苏整体情况不错，但是它未形成一个全局性的好转，行业之间及行业内部分化较为明显。例如房地产，从地价和房价的关系上来看，地价市场复苏速度远远大于房价，所以地产股当前位置估值低分红高可以有一定博弈，但基本面仍差强人意。周期股同样面临难以得到市场广泛认同的问题，虽然铜和煤价已经涨了两个月，股价才是刚刚开始表现，但内部像沪铝跟螺纹钢也是出现非常大的分化，在偏周期这个方向来讲，更多的还是看个股本身的质地和商品的基本面情况。而从金融股层面来看，由于混业经营预期的出现，市场对券商牛市估值扩张预期提升，相关混业经营方向的公司可能会获得较大的上升空间。
那么在经历上周的一波大涨之后，大家讨论最多的问题就是市场风格会不会发生切换，这波大股票上涨之后风格又回到消费、医疗和科技？还是全面切换到大盘金融周期股？从目前的情况来看，这些行业内部虽出现更明显的分化，但传统行业基本面并未产生质变，因此市场围绕消费、医疗和科技主线在短时间来看是难以改变的，而科技股的博弈性似乎更强一些。所以我们认为，目前市场在上述两种风格间轮动的概率更高。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
近期经济基本面上，虽然目前全国多部地区正处雨季，但煤炭、铜等产品价格较为坚挺。6月份的PMI数据强于预期，连续4个月高于50%的荣枯线。5月份规模以上工业企业实现利润总额同比增长6.0%，增速由负转正。从各项经济数据及预测来看，实际上经济处于逐步走强的态势中，比预期要好。货币政策上，6月降准预期落空，OMO逆回购利率和MLF利率已连续两个月未做调整，政策并没有如预期般大幅放松，流动性充足情况下降准降息空间或压缩，短期较大概率维持流动性现状。经济复苏整体情况不错，但是它未形成一个全局性的好转，行业之间及行业内部分化较为明显。例如房地产，从地价和房价的关系上来看，地价市场复苏速度远远大于房价，所以地产股当前位置估值低分红高可以有一定博弈，但基本面仍差强人意。周期股同样面临难以得到市场广泛认同的问题，虽然铜和煤价已经涨了两个月，股价才是刚刚开始表现，但内部像沪铝跟螺纹钢也是出现非常大的分化，在偏周期这个方向来讲，更多的还是看个股本身的质地和商品的基本面情况。而从金融股层面来看，由于混业经营预期的出现，市场对券商牛市估值扩张预期提升，相关混业经营方向的公司可能会获得较大的上升空间。
那么在经历上周的一波大涨之后，大家讨论最多的问题就是市场风格会不会发生切换，这波大股票上涨之后风格又回到消费、医疗和科技？还是全面切换到大盘金融周期股？从目前的情况来看，这些行业内部虽出现更明显的分化，但传统行业基本面并未产生质变，因此市场围绕消费、医疗和科技主线在短时间来看是难以改变的，而科技股的博弈性似乎更强一些。所以我们认为，目前市场在上述两种风格间轮动的概率更高。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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