一、天然橡胶市场解析
  5月份天然橡胶走势延续4月份震荡行情，国外封城措施的逐步放开，带动商品市场整体需求增加，同时进出口贸易逐步恢复，国外轮胎厂逐步复工等因素都加强了橡胶的支撑，价格方面，截止到5月26日，RU2009合约波动区间9950-10580点。
  1.天然橡胶上游供应情况
  云南地区天然橡胶开割推迟，主要因素是干旱、疫情。干旱情况：西双版纳地区干旱较为严重，3月底开割的时间推迟到现在，目前胶水产量提升缓慢，局部收胶点往年一天收胶量15吨左右，现在7吨左右。割胶情况：胶农一天割胶50公斤左右。胶水收购价格在8.5-9元/公斤。私营加工厂情况：加工厂5月下旬开工，工厂缺乏库存，订单生产为主，原料较少，存在抢购。国营工厂情况：开工情况不理想，收胶难度大。全乳加工费700元左右。胶林维护在3-5元/公斤/年。总结：云南地区存在减产可能。
  海南：天然胶乳原料收购价11500元/吨，胶水收购价9000元/吨，海南开割再次延期，成品产量偏低。
  泰国：东北部和北部开割，南部听闻存在收紧的可能，胶水含水量较高，生胶片产量少，出口暂时稳定。
  越南：开割初期胶水量偏少，主要收杯胶为主，3L还未大规模开始生产。
  印尼：整体产胶量正常。
  泰国原料价格方面，截止到5月26日，泰国胶水价格41泰铢/公斤，杯胶28.25泰铢/公斤，生胶37.07泰铢/公斤，烟片39.89泰铢/公斤。
  2.产业市场情况
  上海现货市场采购情绪较低，终端按需采购为主，贸易商整体出货情况缓慢，价格方面，上海18年全乳主流价格在9900-9950元/吨。
  青岛地区市场情绪稳定，贸易商以及下游工厂适量补货，利润相对偏低，套利盘出货积极性不强，混合胶价格维持稳定。轮胎出口情况一般，美金胶交易偏少。价格方面，截止到5月26日，混合胶报9650元/吨。20号标胶1180美元/吨。
  3.进口
  2020年4月份，中国天然橡胶累计进口量145.8万吨，同比下降10.49%。4月份天然橡胶及合成橡胶进口50万吨，同比下降9.09%。1-4月天然橡胶及合成橡胶累计进口215.8万吨，同比增加1.4%。天然橡胶生产国协会（ANRPC）分析，2020年第一季度，全球天然橡胶的消费量同比下降19.6%。预计第二季度的消费量将比去年同期下降1.5%。
  4.库存
  5月中旬数据显示，青岛地区天然橡胶库存继续增长，增速放缓。总库存达到82.48万吨，环比增加0.15%。其中区内库存下滑至17.33万吨，环比降幅2.53%。一般贸易库存为65.16万吨，环比增幅0.88%。总体处于历史新高。
  期货库存方面，截止到5月26日，期货库存23.28万吨，同比减少43.7%。
  5.下游需求
  山东地区全钢胎企业开工率提升，大型轮胎企业恢复生产，另外出口销量有所增加。全钢胎开工率65.35%，环比提升2.56%，同比下降10.49%。国内半钢胎企业开工率提升，企业恢复性生产。半钢胎开工率63.25%，环比提升3.06%，同比下降9.33%。
  6.汽车消费
  4月份汽车销量207万辆，同比增长4.4%，为21个月以来首次实现正增长。1-4月累计汽车销量576.1万辆，累计同比下降31.1%，比3月份收窄11.3个百分点，汽车消费市场进入回暖态势。产量方面，4月份汽车产量210.2万辆，同比增长2.26%。1-4月份累计产量559.6万辆，累计同比下降33.4%，比3月份收窄11.8个百分点。重卡销量方面，4月当月重型货车销量19.1万辆，同比大增60.5%。
  根据乘联会的数据，5月份汽车销量回暖。5月第一周（1-10日）的乘用车市场日均零售3.2万辆，同比增速下降7%。5月第二周（11-17日）的乘用车市场零售表现改善，第一周日均零售3.9万辆，同比增速下降3%。经销商进货方面继续回升。5月第一周（1-10日）的乘用车经销商进货回升表现较强，第一周日均厂家销量2.8万辆，同比增速增长9%。5月第二周（11-17日）的乘用车经销商进货延续回升表现，第二周日均厂家销量4.1万辆，同比增速增长16%。
  二、6月份行情展望
  天然橡胶国内产量受到干旱的影响有望导致减产。
  泰国开始割胶逐步恢复正常，初期产量偏低，供应压力不大。
  国内保税区库存历史新高，后期有望逐步进入拐点，库存下移。期货库存压力较小，对价格压力较小。
  天然下游需求逐步恢复，但轮胎厂开工率恢复缓慢，低于去年同期水平，消费量提升较慢。

  综合来看，天然橡胶6月份价格预期继续震荡为主，需求端口的逐步恢复以及期货库存偏低和原油价格上行的影响，预期橡胶价格谨慎上行为主。RU2009合约波动区间10000-11500波动，短线偏多交易为主。9-1价差方面，缩小到1200点水平。

仅供参考

更多橡胶期货相关问题咨询电话13002505545

弘业期货何经理

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。