玉米拍卖依旧火爆，期货市场为何连续下跌？
发布时间：2020-6-25 10:42阅读：667
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截至目前，玉米临储拍卖已连续五周成交火爆，依旧是高成交高溢价，今日东北临储玉米拍卖辽宁成交量为211393吨，全部成交，最高为2060涨30，最低为1960跌20，成交均价1980.17涨69.35，平均价格较上周大幅上涨。而第四周临储累积成交1590万吨，加上中储粮的一次性拍卖，累计近2000万吨，这已接近19年全年的成交量。后面因高溢价陈粮而面临的风险明显增加。
拍卖高成交高溢价背后的“抢粮”现象主要还是因为贸易商看多后市，从平衡表缺口来看，旧作缺口足以被政策粮补充，而新作缺口就难以通过政策粮弥补。据推测7月份市场有望进入冷静阶段，虽然利好因素加上炒价行为影响着目前玉米行情，但随着时间的延续，这些利空出尽会逐渐平稳市场，特别是当前玉米行情随着拍卖双高而上扬波动，一旦后期高溢价不能再维持目前价格的上涨，那么市场势必会立马降温。出库压力即将体现，下游能否承接消化目前，临储玉米加中粮一次性的拍卖，仅仅一个月不到的时间市场供应就达到了2111万吨，要知道2019年全年成交量也不过2191万吨，从这些数据我们可以看出当前市场炒作猜涨的情绪有多强烈。虽然目前玉米市场情绪高涨，拍卖交易量也稳步上升，玉米的价格也保持稳定，这更多的是因为目前的到货量不是很高，以山东为例，今日只有300多辆到厂，也正是在到货量减少的情况下，才使得山东玉米行情的持续上涨。但未来随着拍卖货物的不断出库，以及进口的玉米的陆续到港，玉米的供应将会面临高位，届时玉米价格一定会停止上涨反而下跌。
另外，近来有消息称，在中国和美国高级官员在夏威夷举行会议后，中方正考虑向国有进口商发放额外的500万吨玉米进口配额。这说明未来市场可能会出现大量的进口玉米，这也让玉米市场的风险不断加大，一旦进口玉米进入市场再加上未来货物的不断出库，那么价格势必会出现大幅下跌。而面对未来的大量供应，下游承接这些高成本的原料也将面临一定压力。由于深加工企业的持续亏损加上酒精淀粉开机率仍在低位，产成品库存不断累积，所以现阶段大部分企业不会对高成本陈粮买单。养殖开始恢复，饲料需求逐渐增当前由于国内疫情逐步好转，禽畜养殖也开始回暖，据了解，5月份在产蛋鸡存栏环比上涨1.46%，同比上涨24.07%。截止4月末，蛋鸡养殖企业蛋鸡存栏量为13.7亿只，为十多年来的最高水平。所以面对这么大规模的蛋鸡存栏，饲料需求也逐渐恢复。
来源：方正中期自今年2月起，因受非洲猪瘟以及疫情影响，国内生猪养殖受到巨大冲击，但随着非瘟和疫情的有效控制，生猪存栏也逐渐开始恢复。根据农业农村部的监测，今年2月份，能繁母猪存栏环比增加了1.7%，这已经是连续第5个月增加，比去年9月份增幅已经达到了10%。在新生仔猪方面，今年2月份，全国的500头以上的规模猪场出栏的新生仔猪环比增加了3.4%，这应该是去年9月份以来的首次环比增长。
来源：中信期货另外，从猪价来看，2月至5月猪价一路下跌，甚至跌破30元/公斤，这也导致大猪抛售，而在5月底猪价开始反弹、利润也相应增加，但是因为补栏加上压栏而提振的饲料需求仍然需要时间恢复，初步预计因压栏带来的能量饲料提振更多将体现在8月以后。综上所述，虽然目前玉米市场持续火热，贸易商囤货异常积极，但市场氛围猛烈背后所隐藏的风险也会很大，短期来看，玉米价格易涨难跌，但期货市场表现不佳，多呈下跌趋势，中长期来看，玉米需求逐渐恢复，但对临储玉米以及进口玉米的消化仍需时间，所以建议目前多以观望为主，待市场情绪稳定后盘面可能会出现回升。
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