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橡胶5月涨幅2.01%，从绝对值上看比4月还是又涨了一些，但从趋势上看，涨势减缓，从全局上看橡胶今年整体表现依然是易跌难涨，跌的时候幅度大、涨的时候幅度小。

操作上，5月下半月的时候我们就反复强调在上半月的高点处全部平仓，预测准确，等待新的机会。

二、基本面分析

1．供给分析

5月，泰国开割依然不是威胁，胶水收购价持续上涨，预计6月才能恢复正常年份的割胶量；云南白1粉病依然影响开割，西双版纳零星开割，目前云南的胶水收购价还不能代表新胶，暂无参考意义；海南橡胶(601118,股吧)树叶子黄的问题有所改善，逐步开割，胶水价格高企，在11500元/吨，大大高于现货及期货价格，出现倒挂，但要考虑现货价格和目前期货主力2009均以去年生产的老胶为标的，出现倒挂也并非不可接受。

泰国橡胶月度产量

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资料来源：卓创资讯，长江期货能化产业服务中心

进口方面，如图进口量有所下降，这和国内下游整体开工负荷和去年相比不高有关。

中国天胶月度进口量

资料来源：卓创资讯，长江期货能化产业服务中心

2．需求分析

内需依然强劲，外需还是很差。好的更好，差的没什么改变，整体来说是略好一点。今年4月份（数据5月中旬公布）我国重卡市场预计销售各类车型18万辆，环比增长50%，同比大幅增长52%。今年1-4月，累计销售各类重卡45.41万辆，比上年同期小幅增长2%。

5月国内轮胎企业的开工负荷回升，经历了五一放假和检修的阵痛，5月中旬后开工负荷大幅上涨，主要为内需带动。汽车轮胎出口则大降。

胎企开工负荷

资料来源：卓创资讯，长江期货能化产业服务中心

汽车轮胎出口量

资料来源：卓创资讯，长江期货能化产业服务中心

汽车产销有所恢复，中汽协发布4月我国汽车产销数据（5月才发布）显示，4月我国汽车销量为207万辆，同比增长4.4%；1-4月销量为576.1万辆，同比下降31.1%。这是一个可喜的数据，可以看出内需恢复的强劲程度，在疫情的打击之后，中国4月汽车的销售数据居然还超过了去年同期，虽然1-4月仍然受损严重，但4月的数据是一个积极向上的信号，趋势是很好的。

3．库存分析

上海期货交易所天然橡胶期货仓单232140吨，较上月减少1.38%，今年以来上期所的天胶仓单每月都是呈现下降趋势的，虽然降幅较小，但持续性很好。

天胶上期所周度库存

资料来源：卓创资讯，长江期货能化产业服务中心

青岛地区天然橡胶库存继续上涨。总库存为82.65万吨，环比增加0.83%；其中区内库存至17.3万吨，环比下跌9.3%；一般贸易库存至65.35万吨，环比增加3.9%。保税区库存下降说明进口在下降，而一般贸易库存增加，说明国内生产超过需求，进行累库。

青岛库存