局势微妙，期权短期多看少动
发布时间：2020-6-2 18:38阅读：581
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昨天刚看到稳定的希望，今天就被打脸了，早上特朗普又发推妄称近日将有“重要”举措发布，结合有关孟晚舟女士的宣判节点，今天A股明显有些小惶恐，小票带头弱，银行护盘收红，至收盘300和50分别跌0.70%、0.48%。虽然中美博弈的背景很复杂，截止目前我个人依然觉得必然长期化存在的这个大逻辑已经被市场认知，短期某个博弈项目发生会引起短期扰动，但真没必要自己吓自己，对权益投资来说，目前的估值加上政策决心可以选择不看多，但过分看空一定请谨慎，保守些看宽幅震荡更符合逻辑（跌了要敢多，高了适当抛）。
回到期权市场，50ETF期权6月平值隐波回涨至17.5%-，其中认购收14.5%-、认沽收20.0%+，合成贴水基本维持；300期权这边隐波同样小涨，000300期权6月隐波收18.5%+，159919ETF期权6月隐波收18.5%+，510300ETF期权6月隐波收18.5%+。话说隐含波动率其实就是短期情绪的反应，格局不得不缩小一点，今天这个新担忧“项目”的出现，短期隐波滞跌小涨应对非常合理，直到美国有关“举措”发布或被证实不太有力之前，隐波可能不容易回落了，所以建议短期纯卖者要小心一些，多看少动为好。经过几日的修正，目前当月50的隐波再运行到比300隐波低差不多1个波动率的位置，此前的偏贵修复不少，统计上还有0.5至1个波动率，短期如果市场波动加大，因为权重的“稳定性”大概率可能更多空间。这里其实带出了一类逻辑上推得通的策略，即稳定时期300和50隐波差收敛、波动率时期300和50隐波差走扩的规律，有兴趣的朋友不妨多思考一下。短期的期权交易，一方面面临中美博弈特没谱所谓新举措节点的不确定干扰，另一方面是两会进行中与实际波动率明显低于当前隐波背景，纯赌买和纯赌卖都需要“决心”时不妨等等。有心赌Gamma者，或可试试买近月卖远月组成Theta成本稍低的正Gamma负Vega组合试试。隐波日内走势与波动率曲线单日变动见咏春大师图，左侧两图红色、蓝色、绿色、黄色分别为5/6/9/12月期权隐波，背景为标的走势，上为50ETF期权、下为300ETF期权；右侧两图彩色曲线为今日，淡蓝色为昨日，上为50ETF期权、下为300ETF期权。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
回到期权市场，50ETF期权6月平值隐波回涨至17.5%-，其中认购收14.5%-、认沽收20.0%+，合成贴水基本维持；300期权这边隐波同样小涨，000300期权6月隐波收18.5%+，159919ETF期权6月隐波收18.5%+，510300ETF期权6月隐波收18.5%+。话说隐含波动率其实就是短期情绪的反应，格局不得不缩小一点，今天这个新担忧“项目”的出现，短期隐波滞跌小涨应对非常合理，直到美国有关“举措”发布或被证实不太有力之前，隐波可能不容易回落了，所以建议短期纯卖者要小心一些，多看少动为好。经过几日的修正，目前当月50的隐波再运行到比300隐波低差不多1个波动率的位置，此前的偏贵修复不少，统计上还有0.5至1个波动率，短期如果市场波动加大，因为权重的“稳定性”大概率可能更多空间。这里其实带出了一类逻辑上推得通的策略，即稳定时期300和50隐波差收敛、波动率时期300和50隐波差走扩的规律，有兴趣的朋友不妨多思考一下。短期的期权交易，一方面面临中美博弈特没谱所谓新举措节点的不确定干扰，另一方面是两会进行中与实际波动率明显低于当前隐波背景，纯赌买和纯赌卖都需要“决心”时不妨等等。有心赌Gamma者，或可试试买近月卖远月组成Theta成本稍低的正Gamma负Vega组合试试。隐波日内走势与波动率曲线单日变动见咏春大师图，左侧两图红色、蓝色、绿色、黄色分别为5/6/9/12月期权隐波，背景为标的走势，上为50ETF期权、下为300ETF期权；右侧两图彩色曲线为今日，淡蓝色为昨日，上为50ETF期权、下为300ETF期权。
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