短期郑糖期货不宜过于乐观
发布时间：2020-5-22 22:02阅读：438
问一问
受国际原糖上涨带动，近三个交易日郑糖期货上涨近200元/吨，扭转了稍早前逼近4850元/吨的跌势。近日原糖大涨其主要原因在于印度以及巴西港口运力出现问题，国际糖市短期供应吃紧。而国内一方面配额外进口许可证总量仍未确定，另一方面糖浆进口放量对国内食糖消费造成了一定的冲击，就短期而言糖市不宜过于乐观。
供应收紧刺激原糖大涨
近日印度和巴西港口运力问题显现，使得国际糖市短期供应收紧，原糖期货合约出现近强远弱结构。但预计巴西下个月糖出口将会创出历史纪录，此外印度封锁也将在6月解除，届时国际糖市供应压力将缓解。5月17日晚间印度国家灾难管理局发文要求中央政府及各邦政府继续执行封锁政策，直至5月31日。此前因疫情蔓延导致印度宣布全国性的封锁，打击了国内的销售和出口。目前印度尼赫鲁港口附近的集装箱货运站的运力利用率仅为20%—30%，而尼赫鲁港口占印度糖出口总量的20%—25%。巴西方面，船运机构Williams称截至5月13日的巴西糖待运数据显示，预计在6月29日之前指定的船舶将出口糖260万吨，较2019年和2018年同期分别增长逾两倍。巴西食糖产量虽然如市场预期大幅增产，但因物流受限的原因短期无法形成大量出口。
进入5月糖浆进口引起国内市场关注。2017年我国累计进口糖浆1.83万吨，2018年累计进口2.19万吨，2019年累计进口16.7万吨，但2020年截至3月累计已进口16.87万吨。假设接下来每个季度各进口17万吨糖浆，2019/2020榨季进口糖浆供应为60万吨。糖浆转化比例约为67%，即2019/2020榨季食糖供应增加40.2万吨。另外，我国食糖进口分为两部分，一部分是配额内进口，每年总量维持194.5万吨不变。另一部分是配额外进口，自实施自动进口许可管理以后，配额外进口量也受到了限制。去年配额外进口许可证是135万吨，今年进口许可证已经在4月发了一部分，但是总量仍不确定，有可能维持在135万吨，也有可能增加至150万吨。最悲观就是按照去年海南加工糖会议上的意见增加至200万吨。即今年进口供应最多可以增加65万吨，如果加上40万吨糖浆进口供应，新增供应将达到100万吨以上。
利空尘埃落定后还看消费
本榨季郑糖期货价格较高点下跌已超过1000元/吨，当前价格已经反映了部分的利空。当所有政策利空都落地后，糖价将回归基本面供需定价。截至4月底我国工业库存同比仍减少23万吨，目前的工业库存并不高。而且中下游在这波下跌行情中是不断地去库存，当前的库存水平也不高。5月后国内全面复工，6月也将迎来消费旺季，一旦市场氛围好转，可能会引起大量采购补库。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
供应收紧刺激原糖大涨
近日印度和巴西港口运力问题显现，使得国际糖市短期供应收紧，原糖期货合约出现近强远弱结构。但预计巴西下个月糖出口将会创出历史纪录，此外印度封锁也将在6月解除，届时国际糖市供应压力将缓解。5月17日晚间印度国家灾难管理局发文要求中央政府及各邦政府继续执行封锁政策，直至5月31日。此前因疫情蔓延导致印度宣布全国性的封锁，打击了国内的销售和出口。目前印度尼赫鲁港口附近的集装箱货运站的运力利用率仅为20%—30%，而尼赫鲁港口占印度糖出口总量的20%—25%。巴西方面，船运机构Williams称截至5月13日的巴西糖待运数据显示，预计在6月29日之前指定的船舶将出口糖260万吨，较2019年和2018年同期分别增长逾两倍。巴西食糖产量虽然如市场预期大幅增产，但因物流受限的原因短期无法形成大量出口。
进入5月糖浆进口引起国内市场关注。2017年我国累计进口糖浆1.83万吨，2018年累计进口2.19万吨，2019年累计进口16.7万吨，但2020年截至3月累计已进口16.87万吨。假设接下来每个季度各进口17万吨糖浆，2019/2020榨季进口糖浆供应为60万吨。糖浆转化比例约为67%，即2019/2020榨季食糖供应增加40.2万吨。另外，我国食糖进口分为两部分，一部分是配额内进口，每年总量维持194.5万吨不变。另一部分是配额外进口，自实施自动进口许可管理以后，配额外进口量也受到了限制。去年配额外进口许可证是135万吨，今年进口许可证已经在4月发了一部分，但是总量仍不确定，有可能维持在135万吨，也有可能增加至150万吨。最悲观就是按照去年海南加工糖会议上的意见增加至200万吨。即今年进口供应最多可以增加65万吨，如果加上40万吨糖浆进口供应，新增供应将达到100万吨以上。
利空尘埃落定后还看消费
本榨季郑糖期货价格较高点下跌已超过1000元/吨，当前价格已经反映了部分的利空。当所有政策利空都落地后，糖价将回归基本面供需定价。截至4月底我国工业库存同比仍减少23万吨，目前的工业库存并不高。而且中下游在这波下跌行情中是不断地去库存，当前的库存水平也不高。5月后国内全面复工，6月也将迎来消费旺季，一旦市场氛围好转，可能会引起大量采购补库。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
郑顾问
货币对，国际股指，国际原油，国际黄金平台免费甄别
+微信
当前我在线
最快30秒解答
点击下方按钮，即可获取【期货】知识合集+热点问题解答+重要信息，顺利开启期货投资！ 
点击微信，一键关注
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
股市长期趋势继续乐观，那短期呢？
3833
您好，长期乐观的原因是因为A股估值低，短线因为受贸易战的影响，目前仍旧在调整的节奏，注意回避风险，欢迎咨询
3833
国投证券开户佣金多少？
1919
这个佣金多少要根据你跟证券公司协商佣金来确定，如果没协商过，应该是万3
1919
短期防御中期乐观，基金静待积极信号？
1340
由于内外部因素不确定性依然较高，基金判断短期市场或延续震荡格局，因此防御心态较重并适度调仓应对波动。
1340
郑糖期货的短线交易机会在哪里？如何把握？
417
郑糖期货当前短线交易机会集中在5600-5800元/吨区间震荡行情中。5600元/吨是生产成本支撑位，5800元/吨为技术面压力位，建议用15分钟K线捕捉波段机会。从基本面看，国内现货价格坚挺，...
417
郑糖 短期延续疲软态势
803
国际糖市供给充足及美元加息预期导致巴西雷亚尔疲软，这将进一步增加国际市场食糖供应，加之国内食糖销售偏弱，郑糖短期内或将延续疲软态势。 全球市场供给压力不减 国内市场，至6月21日，云南2014/2015榨季制糖工作正式结束。本榨季全国共计产糖约1054万吨，而前期工业结转库存为191万吨，同时截至本榨季5月...
803
不宜过于乐观
437
信号之一：以史为鉴。从2008年大熊市以来，市场能够有效突破年线的只有2009年（四万亿催化）和2014年（国企改革、沪港通），其余每次站上年线后的涨幅都不明显。近期虽然也站上年线，但是并没有出现如2009年、2014年那样足够吸引人的催化剂，所以维持相对谨慎的判断更加合理。 信号之二：情绪。上周五盘面提供了完美的...
437
