内外走势：周二LME铝小幅回调。沪铝主力2007合约冲高回调，日内最高12980元/吨，最低12770元/吨，收盘12850元/吨，较上一交易日收盘价涨0.71%；成交量13.12万手，日减6118手；持仓15.71万手，日减2965手。基差650元/吨；沪铝2007-2008月价差190元/吨。

市场焦点：(1)美国制药商Moderna公司宣布在新冠疫苗临床试验方面大获成功。(2)中国2020年第七批废铝进口配额进口量1480吨，今年目前为止共发放共发放饿了478159吨。

现货分析：5月19日SMM现货A00铝报13480-13520元/吨，均价13500元/吨，日涨350元/吨。SMM报道，现货升水较昨日继续抬升，市场中间商接货热情未减，持货商表现挺价，市场成交非常活跃。早间某大户正常采购，且采购计划并未全部完成。因铝价大涨，下游今日接货情绪受挫，买货不多。华东今日整体成交较好。

仓单库存：周二沪铝仓单合计164355吨，日减1226吨，连降22日；5月18日，LME铝库存为1414475吨，日减5200吨。

主力持仓：沪铝主力2007合约前20名多头持仓92360手，日减1098手，空头持仓122643手，日增213手，净空持仓30283手，日增1311手，多减空增，净空增加。

行情研判：5月19日沪铝主力2007冲高回调。新冠疫苗临床试验传来利好消息，市场乐观情绪升温；同时当前国内下游需求强劲，加工企业开工率持续上升；且电解铝产能恢复较慢，因此国内电解铝库存延续去化趋势，铝价仍有上行动能。不过海外受疫情冲击较大，加之沪伦比值走高，导致铝材出口受抑，加之未来电解铝产能有释放预期，对铝价的压力将逐渐增大。现货方面，市场中间商接货热情未减，持货商表现挺价，早间某大户正常采购，且采购计划并未全部完成。技术上，沪铝主力2007合约缩量减仓，有望测试13000关口，预计短线高位震荡。操作上，建议沪铝2007合约可在12750元/吨逢回调做多，止损位12680元/吨。

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