作者： 胡婳溦

  2020年一季度的新冠肺炎疫情，让本已竞争激烈的光伏产业，在盈利能力上的两极分化变得更加明显。

  三个月过去了，光伏上市公司陆续披露一季度业绩，在这场疫情大考中，有哪些光伏企业实现逆势增长，又有哪些公司开始掉队？

  在疫情期间股价逆势上涨的企业中，特变电工(600089,股吧)（600089.SH）和锦浪科技(300763,股吧)（300763.SZ）的成绩单尤为亮眼。

  光伏逆变器生产商锦浪科技一季度实现营收2.82亿，同比增长75.49%；净利润5580.41万元，同比增长766.54%。锦浪科技的显著增长，得益于一季度产销量大幅增长，其中出口占比由2019年的62.56%提升至80%左右。而特变电工的股价上涨，则显著受益于新基建的热潮。而在光伏业务领域，特变电工的多晶硅料具有成本优势，且在去年加大了新能源BOO电站开发力度。

  此外，拓日新能(002218,股吧)（002218.SZ）和中利集团(002309,股吧)（002309.SZ）也在疫情中实现了股价的逆势上涨，其中拓日新能一季度虽然营收同比下滑，但净利润大增963.47%。

  在股价下跌的光伏企业中，不乏行业内的龙头，经第一财经梳理，这些股价下跌的龙头企业，又可分为两类：一类是业绩向好，但受疫情悲观情绪影响，股价总体下跌；另一类的一季度业绩则与股价呈现一样的跌势。

  对海外订单比较充足的一线光伏企业而言，目前仍在执行二季度全球疫情暴发之前的订单，等到当前工程结束、对组件的需求减少之后，欧洲、美国等地区的新项目开建率还是有一些风险，具体的影响可能会在第二、三季度集中显现。

  不过，对于隆基、晶澳等增长势头强劲的企业而言，分析师指出，尽管二季度会受到海外疫情影响，但国内需求的复苏、出口范围的分散，可以有效降低海外疫情带来的风险。

  在一线光伏企业中，一部分公司面对突发疫情，抗跌能力不强，未能及时调控，去年全年净利润同比增加，但今年一季度净利却因疫情出现下滑，东方日升(300118,股吧)（300118.SZ）、阳光电源(300274,股吧)（300274.SZ）、通威股份(600438,股吧)（600438.SH）、福斯特(603806,股吧)（603806.SH）等公司均属于这种情况。

  具体来看，东方日升去年的净利润同比增长319.01%，增幅可谓亮眼，但今年一季度的净利润却同比下跌了41.91%。

  阳光电源去年净利润同比增长30.51%，今年一季度净利润同比下降6.83%，电站系统集成业务受疫情影响较大，收入端有所下滑，不过券商分析师预测需求将递延至二季度，带动公司业绩回暖。

  此外，去年净利润同比增加的两家公司，福斯特和爱旭股份，一季度净利润分别同比下滑28.31%和63.33%。福斯特业绩下滑的主要原因是疫情导致一季度胶膜销量下滑，组件厂春节前备货也在一定程度上影响了一季度公司销量。

  至于爱旭股份，公司的单晶PERC电池出货量较大，而受疫情影响，单晶PERC电池价格持续下探。中银证券指出，海外新冠肺炎疫情仍未得到完全控制，海外光伏需求阶段性萎缩，产业链现货价格下滑明显，这会对光伏产业链上的部分企业接下来的营收产生影响。

  在喜忧参半的光伏行业中，协鑫集成(002506,股吧)（002506.SZ）站在承压的一边。一季度，协鑫集成营收、利润双降，其中营业收入14.22亿，同比下降30.22%；净利润与同期相比则堪称暴跌，下滑539.44%，净亏损1.39亿。

  协鑫集成在公告中称，业绩下滑主要是受新冠肺炎疫情国内扩散及疫情防控的影响，公司上游供应商复工时间普遍延迟，交通运输受阻，原材料价格及物流成本上升，客户订单交付受阻。

  类似理由也出现在了其他亏损企业的公告中，同样出现高额亏损的中利集团（002309.SZ），一季度净亏损达到1.8亿，同比下滑111.38%；兆新股份(002256,股吧)（002256.SZ，ST兆新）、亿晶光电(600537,股吧)（600537.SH）也出现了净亏损。

  光伏行业的两极分化已经越发明显，总体而言，头部公司订单充分、毛利率高，即便因为疫情影响短期转跌，但受业绩影响，股价迅速转好；而二三线光伏企业在疫情中的抗风险能力相对较弱。