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科技股不振，白酒板块大涨，截止收盘，沪指报2870.34点，跌0.96%，成交额为2373亿元；深成指报10962.15点，涨1.02%，成交额为3728亿元；创指报2117.65点，涨1.08%，成交额为1224亿元，下跌放量，说明市场短线心态依然浓郁，只要有风吹草动，就抛售持股。这与目前消息面是吻合的，现在依然是一个多变的时代。

白酒板块的强势，包括食品饮料的强势，说明市场防御特征，缺少一种主动性做多力量，白酒食品是刚性需求，业绩增长相对稳定，较少出现黑天鹅，因此得到机构抱团持股，即使有泡沫，也不是风险特别大，科技股则不同，受到全球产业链的影响，业绩波动较难的预测，加上某些政策的变动，构成不确定性，问题在于消费股，与居民收入增长是存正比的，最近公布的金融数据，居民存款大幅下滑，是报复性消费还是居民收入下降吃老底，暂时找不到答案，看看即将公布的社会零售数据再说吧，如果数据不佳，对消费板块需要更多的谨慎，意味着居民减少支出。

昨天市场很关注央行没有续作MLF，毕竟有到期资金2000亿元，但也会有降准资金释放2000亿元资金，可以对冲到期资金，市场流动性是可以保证的，而且降准资金与MLF资金相比期限更长成本更低，这种操作是不会引发流动性出现紧张的，市场担忧央行流动性投放，有点多虑了，如果仅仅央行暂停续作MLF就做空抛售，这个市场也就太脆弱了，根本就没有牛市而是熊市，权重不振与北上资金流出还是有一定关系的。

当然A股下跌与美国股市三连跌存在一些关联度，相比于美股三连跌，A股韧性是比较好的，反过来，A股也没有跟随美股大反弹，韧性也是好的，说明A股缺少很强的做多动能，有观点认为需要注入强心针，建议很好，可是这个强心针是没有办法的，市场担忧与市场定位之间是对立的。未来这种担忧不会消退，所谓牛市依然很渺茫，可是稳定指数运行的初衷也不会改变，股市调整也难。这就是大家更愿意看到的韧性，可以被某些人作为口头禅，但光有韧性就够吗？

临近重要会议时间窗口，维稳成为一个不可或缺的事情，美国有一句话叫别跟美联储作对，A股也一样别跟政策作对，A股就是一个政策市，目前阶段不适宜过度看空，尤其是国企改革和科技股，不排除会有一些利好出台，另外在政策上也会适度照顾市场情绪，让股指平稳过度。

编辑：房俊

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