作者简介：

蒋焱，上海某资产管理公司合伙人、投资总监，七禾网研究中心特约研究员，和讯网期货频道特约讲师。2008年进入证券投资领域，2013年转行做期货，操作风格理性稳健，多年来持续稳定盈利，且擅长交易底层逻辑分析，撰写了大量深度技术研究文章，培养了很多优秀交易员。

很多朋友都看过科幻小说《三体》，里面提到了一个概念——降维打击，掌握更高维度科技的外星人，对只掌握三维科技的地球人，有着碾压的战力优势，这种高维对低维的绝对领先进攻，就是降维打击。

那对应到金融投资上，简单类比一下，如果说期货投资是二维，只有多空两个方向，那期权就是四维，可以买多卖多、买空卖空。期货投资中我们大多只关注价格、成交量，而期权投资我们还要关注波动率、时间，甚至无风险利率。那么，如果我们用做期权的思路以及在期权上关注的维度，应用到期货操作中，是不是也相当于实现了对期货的降维打击呢，虽然不会实现真正的碾压，但至少可以获得一些优势。

好，下面我们就通过对期权的几个特性和希腊字母的分析，找到期货交易可以参考的几个角度。建议没有期权基础的朋友先去了解一些期权基础知识。

1、时间（Theta、Rho）

时间对于期权中的买方来说是天然的敌人，因为买方每天都要损失Theta，尤其是临近到期时，时间价值的损失还会加速，但对于期权的卖方，时间就是天然的朋友，卖方相对于买方胜率更高的原因很大程度上也是来自于此，因为行情大部分时间都在震荡，而不是趋势。

期货无论多空，都相当于期权中的裸买方。所以在期货操作时，时间就是我们天然的敌人，持仓时虽然不会损失时间价值，但是长时间的震荡会导致资金一直被占用，进而无法兼顾其他可能的机会，甚至会严重影响我们的心态。

从另一个希腊字母Rho的角度理解，我们完全可以将这些被占用的资金拿出来做无风险的收益，所以相当于我们在期货操作时，只要行情一直处于震荡，那么我们就在损失收益。

既然走势是震荡+趋势组成的，而震荡天然占大多数，所以期货上我们能够做的机会其实是不多的，趋势来临前，必然有长时间的震荡。选择切入点时，前面最好是有一定时间的整理，相当于你在避免时间价值的损耗，也提高了做到趋势的概率。就算切入后还是在震荡，但是至少你也避开了前面的震荡，减少了Theta的损耗。

反过来理解，震荡时间越长，行情可能发展的高度越高。我们前面有文章分析过底部震荡的过程中，主导行情的大资金的具体行为，震荡的产生是他们建仓并控制成本的主观行为，他们虽然通过长期震荡吸收了足够的筹码，但是也支付了很多时间价值，等于变相地增加了成本，所以他需要行情发展得更高才能覆盖这些成本。表现在盘面上，也就是我们常说的——横有多长，竖有多高。

关于时间，我们前面也有一篇文章从行情本身的角度专门分析过它的重要性和评判标准，这里就不再赘述了。