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  ● 机构持仓进入历史低位，银行股投资价值凸显?

  ● 创业板试点注册制改革启动，券商板块和龙头个股将明显受益

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  早评

  01 机构持仓进入历史低位，银行股投资价值凸显?

  昨日，银行股走强，力挺大盘上涨。青农商行(002958,股吧)涨停，宁波银行(002142,股吧)涨幅超过5%。

  点评

  今年以来，银行指数累计下跌超一成。受新冠疫情冲击，银行的业务开展受阻，资产质量有所下降，叠加让利实体的影响。今年1季度，银行板块走势引发投资者担忧。不过，由于新冠疫情得到控制，复工复产已平稳推进，近期社会融资数据亦大幅超过机构预期。综合上述因素，机构对上市银行盈利增速下滑幅度的担忧开始收敛。此前，市场对银行的看法过于悲观，机构仓位进入历史低位。从一季度的持仓来看，主动基金重仓银行板块去年4季度持仓下降至7%，今年1季度更是下降至不足5%。 一季度，公募基金重仓的前五家银行，依次为招商银行(600036,股吧)、宁波银行、兴业银行(601166,股吧)、平安银行(000001,股吧)和工商银行(601398,股吧)，与去年的四季度变化不大。今年机构增持防御型的大行，六大行都获得增持，仓位提升最快的是邮储银行。与之相反的是，招行和兴业银行录得1季度机构持仓降幅较大。

  整体起来看，银行龙头股回调明显，但是性价比也开始凸显。在政策加码的背景下，机构对银行股的悲观预期有所逆转。特别是外资的这波回流，亦在持续加仓银行股，其先行指标意义明显。不过，投资者也要注意，经济下行会否银行资产质量出现显著恶化的风险。

  02 创业板试点注册制改革启动，券商板块和龙头个股将明显受益？

  昨日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。会议指出，推进创业板改革并试点注册制，是深化资本市场改革、完善资本市场基础制度、提升资本市场功能的重要安排。

  点评

  据证监会副主席李超介绍，此次创业板试点注册制改革，坚持“一条主线，三个统筹”，“一条主线”是以信息披露为核心的股票发行注册制，提高透明度和真实性，由投资者自主进行价值判断，真正把选择权交给市场。“三个统筹”包括了，一是统筹推进创业板改革与多层次资本市场体系建设，坚持创业板和其他板块的策略发展，形成各有侧重、互相补充的适度竞争格局；二是统筹推进注册制与其他基础制度建设，实施一揽子改革措施，健全配套制度；三是统筹增量改革和存量改革，包容存量改革，稳定存量上市公司和投资者预期，平稳实施改革。从机构的预期来看，创业板试行注册制今年或将落地，对市场的影响不容小觑。不少券商和基金人士表示，注册制会带来新股定价的市场化；同时注册制推出，新股IPO的堰塞湖现象将获得疏通；虽然IPO增加有可能分流部分市场资金，但把握好节奏则不会造成资金明显分流。而从板块和个股来看，券商板块将成为明显受益于创业板注册的制度红利；与此同时，A股的龙头公司的吸引力或大增。

  简讯

  01- 股价再创新高，营收净利双增长，茅台(600519)逼近1300元

  贵州茅台(600519,股吧)昨日公告称，一季度营收244亿元，同比增超一成；净利超130亿元，同比增近17%。茅台股价昨日再创新高，已逼近1300元大关，市值高达1.6万亿元，仅次于工商银行。

  02- 万科一季度营收微跌，钜盛华持续减持

  万科A昨晚披露称，董事会审议通过《关于进一步授权董事会主席根据一般性授权办理境外上市外资股（H股）发行相关事宜的议案》。万科A同时披露一季度业绩，营收近478亿元，同比微跌1.2%；净利接近13亿元， 同比增一成。其中，钜盛华持股比例由超过3%将至1%左右。

  03- 爱迪尔(002740,股吧)大幅下修去年年业绩，净亏损3亿元

  爱迪尔昨晚发布修正后的年度业绩快报，与  2 月 29 日披露的快报存在较大差异。其中，2019年营业利润由1.25亿元修正为营业亏损2.36亿元，归属上市公司股东净利润由近0.6亿元修正为净亏损3亿元。

  04- 银保监会通知银行自查原油套保及投资业务

  据第一财经报告，多家国有银行和股份行人士表示，上周银保监会通知银行进行原油套保和投资业务的自查并提交报告，部分外资行也被涉及。目前针对个人投资者的挂钩大宗商品的衍生品正在陆续暂停的过程中。

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