Markit公布的4月份美国、英国和欧元区综合采购经理指数均跌至纪录最低，显示企业活动创纪录萎缩。欧元区4月制造业PMI为33.6，成为2009年3月以来最低水平，欧元区的服务业下滑更为严重，从前值的26.4下滑至11.7。美国方面，美国4月Markit制造业PMI初值仅录得36.9，服务业PMI初值亦仅录得27，企业活动已经降至金融危机以来最差。欧美经济动能丧失，美欧二季度经济将会陷入-15%以上的衰退，不排除20%的负增长。

在政府经济复苏计划推动下，企业活动将会逐步恢复，预计美欧制造业和服务业PMI 5月仍将维持低增长。正如中国3月PMI数据的回调，欧美5月的PMI数据将会维持低增长，但只是环比好转，同比而言依然处于较低的状态，对经济的拉动作用有限。另外，因为疫情对美国的影响相对偏后，美国企业活动的复苏亦将会滞后于欧洲，预计美国企业活动在5月亦会维持低增长，环比出现改善，改善程度不及欧洲。

美欧经济深度衰退难以避免，二季度将会出现-15%的负增长，这已经基本市场所计价，在没有出现较大的预期差的情况下，对于金融市场和商品市场的影响相对有限；当前关注的焦点则是疫情的发展情况和经济活动的复苏进展，当疫情出现明显好转，经济复苏活动开启，对于金融和商品市场的影响更为显著。

资产配置方面，避险情绪助力美元短期内偏强运行，短期运行空间为98-101，中长期看美元将会继续偏弱运行。欧盟债务危机严重，欧洲经济深度衰退难以避免，欧元英镑继续逢高沽空。全球央行的降息潮以及政府的巨额刺激计划均会支持黄金价格，黄金价格依然有上涨空间。大宗商品之王原油方面，在下半年疫情逐步好转的预期下，原油需求将逐步恢复，而产油国达成新的减产协议也将支持原油供需平衡的修复，但全年来看，原油市场仍然会表现为过剩，油价整体会处在相对低位。

详细解读

欧美陆续公布了4月份Markit采购经理人指数，美国、英国和欧元区综合采购经理指数均超预期跌至纪录最低，企业活动创纪录萎缩，经济丧失动能，经济衰退的幅度将会加大。

• 欧元区PMI数据解读

（一）数据分析

数据显示，欧元区4月制造业PMI初值录得33.6，不及39.2的预期和44.5的前值，成为2009年3月以来最低水平；服务业下滑更为严重，欧元区4月服务业PMI初值仅录得11.7，远不及23.8的预期值和26.4的前值，刷新历史新低；综合方面，欧元区4月综合PMI录得13.5，亦远不及25.7的预期值和29.7的前值，继续刷新历史新低。欧元区服务业已经基本陷入停滞状态，而制造业亦接近停滞状态。

分国家来看，德国、法国、意大利以及西班牙制造业和服务业PMI均刷新历史新低，是欧元区制造业和服务业PMI创新低的核心影响因素。德国方面，4月制造业PMI初值录得34.4，不及39的预期和45.4的前值，创金融危机以来的新低；服务业方面，4月服务业PMI初值仅录得15.9，远不及28.5的预期值和31.7的前值，刷新历史新低，服务提供商首先受到了限制措施的冲击，但急剧下降的需求和供应限制也影响了制造商；综合方面，德国4月综合PMI录得17.1，亦远不及31的预期值和35的前值，继续刷新历史新低。受疫情和管控政策影响，德国服务业已经完全陷入停滞状态，制造业则接近停滞状况。

法国方面，4月制造业PMI初值录得31.5，不及37.5的预期值和43.2的前值，创金融危机以来新低；服务业方面，法国4月服务业PMI初值仅录得10.4，远不及25的预期值和27.4的前值，刷新历史新低；综合方面，法国4月综合PMI录得11.2，亦远不及26的预期值和28.9的前值，继续刷新历史新低。作为欧元区第二大经济体，法国全国范围内的商店和工厂纷纷关闭，服务业企业已经陷入停滞状况，制造业亦接近停滞状态。