从美国6月交割原油期货合约来看，负价格仍是例外，而不是全球原油市场的常态。

  西德克萨斯中质油（WTI）期货6月合约是当前纽约市场交易最活跃的主力合约，交易价为每桶20美元以上。5月WTI合约下跌逾300%但并非主力合约，结算价报每桶-37.63美元，该合约将于周二到期交割，成交量和未平仓头寸相比之下都少得多。

  这两份合约相差近60美元，表明人们日益担心因炼油厂减产，近期需要做原油实物交割的人可能找不到处置这些原油的地方。新冠防疫措施导致的需求匮乏，已经让美国石油存储设备达到极限。

  “这仅仅是因为金融定价不得不在合约到期时跟商品实物交易价格靠拢。”加皇资本市场在报告中称。“换句话说，当实物准备要交割的时候，金融产品及其标的物商品的价格必须靠拢。”

  布伦特原油市场也显示出同样的情况，伦敦布伦特原油期货交易价格接近每桶26美元。布伦特5月合约已经到期，当前价格反映了6月合约的状态。

  “今日价格之所以剧烈波动，是因为在实货市场疲软之际，它的功能受到炼油商程度空前的减产所破坏。”加皇资本市场称。“要明确的一点是，这是因为北美地区仓储爆满所致，并非全球性现象，我们估计全球陆上存储空间还有大约15亿桶。”

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