交割日临近库存激增 大山压顶的美油期货5月合约上演暴跌
发布时间：2020-4-20 16:27阅读：550
问一问
几座大山压顶，纽约商品期货交易所WTI 5月原油即期合约周五上演暴跌，日内最低跌至17.31美元/桶。北京时间4月18日凌晨，5月交货的WTI期货收跌8.05%，报每桶18.27美元，创2002年1月以来最低收盘价，本周累计下跌近20%。
WTI指的是西得克萨斯中间基轻质低硫原油，采用在俄克拉荷马州库欣做实物交割，在纽约商品交易所进行交易，WTI原油期货扮演着美国基准原油合约的角色。本周，历史性的OPEC+减产协议未能抵消人们对供需形势的担忧，新出炉的恐怖数据反倒进一步加重了市场沮丧情绪。
美国能源信息署（EIA）周中公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，前值为增加1517.7万桶，预期增加1167.6万桶。美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。
EIA库存报告中的分项数据显示，当周汽油库存增加491.4万桶，前值增加1049.7万桶，预期增加638.6万桶；精炼油库存增加628万桶，前值增加47.6万桶，预期增加143.7万桶；精炼油库存变化值创1月17日当周（13周）以来新高； 俄克拉荷马州库欣原油库存增加572.4万桶，前值增加641.7万桶；库欣原油库存变化值连续6周录得增长。
美国的原油总库存已处于2017年6月以来最高水平，美国汽油库存处于纪录高位，但汽油需求跌到了纪录低位。原油进口连续4周录得下滑。
交易员预计，海上油轮所存储的原油刷新历史高位，达到1.6亿桶，超过2009年的水平，而在4月1日只有0.8亿桶。
这一系列数字意味着：贸易商很快就没有足够空间来储存原油了。康菲石油公司CEO在宣布削减其页岩油钻机的同时发出警告：5月份石油储备将填满。
消费端的萎靡不振却仍将继续。国际能源署（IEA）最新石油市场月报预测，4月石油需求将同比减少2900万桶/日，降至1995年时的水平。整个第二季度，预计石油需求将同比减少2310万桶/日。即使旅行限制能在下半年放松，今年的全球石油需求仍将比2019年减少930万桶/日，抹去近十年的增长。
除了上述负面消息外，导致4月17日WTI 5月期货大幅下跌的直接原因，是一场罕见的移仓换月。
原油是一种有“保质期”的大宗商品，易变质、会氧化，无法长期存放，运输和储存成本不低。大家平时讨论的“国际油价”，并不是现货价格，而是国际原油期货主力合约的结算价格。与股票可以无成本长期持有不同，原油期货合约的生存周期是有限的，到合约最后交易日后就要交割。当“油比水还便宜”，许多投资者涌现抄底的想法，殊不知一切都是有代价的，“换月成本”其实很高。
不同交割月份的WTI原油期货价格。不同期的原油期货合约之间会有价差，但目前原油期货的升水比例非常大。
举个例子，以20美元/桶的价格购买2020年5月交割的WTI原油期货合约，随着交割日临近，如果投资者无法将油运走、又不具备储油/炼油能力，只能移仓到6月合约。但是，6月交割的原油期货合约为25美元/桶。于是这中间5美元/桶的差价，就产生了损失。这还没完，6月合约的保质期也只有1个月……在当前原油期货远期升水（即远期合约比近期合约价格要更高更贵）的情况下，如此循环往复下去，换月成本越滚越高。
据市场机构分析，正常情况下即将换月的两种期货合约的价差不会过大。但是这一次，WTI 5月合约和6月合约的价差已经达到了7美元，意味着期货合约从一个月滚动到下一个月，投资者若要保持相同的头寸，成本将增加30%，这十分罕见。5月合约将在4月21日（北京时间22日凌晨02:30）进行交割，多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。
油价暴跌正迫使美国原油产量迅速下降。美国油田技术服务公司贝克休斯17日公布的数据显示，本周美国活跃石油钻机数量为438个，环比大幅减少66个，创2016年10月以来的最低水平。减少的活跃石油钻机主要来自得克萨斯州，减少的钻机类型主要为水平井钻机。数据显示，美国活跃石油钻机数量已经连续5周出现大幅下降，累计减少245个。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
WTI指的是西得克萨斯中间基轻质低硫原油，采用在俄克拉荷马州库欣做实物交割，在纽约商品交易所进行交易，WTI原油期货扮演着美国基准原油合约的角色。本周，历史性的OPEC+减产协议未能抵消人们对供需形势的担忧，新出炉的恐怖数据反倒进一步加重了市场沮丧情绪。
美国能源信息署（EIA）周中公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，前值为增加1517.7万桶，预期增加1167.6万桶。美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。
EIA库存报告中的分项数据显示，当周汽油库存增加491.4万桶，前值增加1049.7万桶，预期增加638.6万桶；精炼油库存增加628万桶，前值增加47.6万桶，预期增加143.7万桶；精炼油库存变化值创1月17日当周（13周）以来新高； 俄克拉荷马州库欣原油库存增加572.4万桶，前值增加641.7万桶；库欣原油库存变化值连续6周录得增长。
美国的原油总库存已处于2017年6月以来最高水平，美国汽油库存处于纪录高位，但汽油需求跌到了纪录低位。原油进口连续4周录得下滑。
交易员预计，海上油轮所存储的原油刷新历史高位，达到1.6亿桶，超过2009年的水平，而在4月1日只有0.8亿桶。
这一系列数字意味着：贸易商很快就没有足够空间来储存原油了。康菲石油公司CEO在宣布削减其页岩油钻机的同时发出警告：5月份石油储备将填满。
消费端的萎靡不振却仍将继续。国际能源署（IEA）最新石油市场月报预测，4月石油需求将同比减少2900万桶/日，降至1995年时的水平。整个第二季度，预计石油需求将同比减少2310万桶/日。即使旅行限制能在下半年放松，今年的全球石油需求仍将比2019年减少930万桶/日，抹去近十年的增长。
除了上述负面消息外，导致4月17日WTI 5月期货大幅下跌的直接原因，是一场罕见的移仓换月。
原油是一种有“保质期”的大宗商品，易变质、会氧化，无法长期存放，运输和储存成本不低。大家平时讨论的“国际油价”，并不是现货价格，而是国际原油期货主力合约的结算价格。与股票可以无成本长期持有不同，原油期货合约的生存周期是有限的，到合约最后交易日后就要交割。当“油比水还便宜”，许多投资者涌现抄底的想法，殊不知一切都是有代价的，“换月成本”其实很高。
不同交割月份的WTI原油期货价格。不同期的原油期货合约之间会有价差，但目前原油期货的升水比例非常大。
举个例子，以20美元/桶的价格购买2020年5月交割的WTI原油期货合约，随着交割日临近，如果投资者无法将油运走、又不具备储油/炼油能力，只能移仓到6月合约。但是，6月交割的原油期货合约为25美元/桶。于是这中间5美元/桶的差价，就产生了损失。这还没完，6月合约的保质期也只有1个月……在当前原油期货远期升水（即远期合约比近期合约价格要更高更贵）的情况下，如此循环往复下去，换月成本越滚越高。
据市场机构分析，正常情况下即将换月的两种期货合约的价差不会过大。但是这一次，WTI 5月合约和6月合约的价差已经达到了7美元，意味着期货合约从一个月滚动到下一个月，投资者若要保持相同的头寸，成本将增加30%，这十分罕见。5月合约将在4月21日（北京时间22日凌晨02:30）进行交割，多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。
油价暴跌正迫使美国原油产量迅速下降。美国油田技术服务公司贝克休斯17日公布的数据显示，本周美国活跃石油钻机数量为438个，环比大幅减少66个，创2016年10月以来的最低水平。减少的活跃石油钻机主要来自得克萨斯州，减少的钻机类型主要为水平井钻机。数据显示，美国活跃石油钻机数量已经连续5周出现大幅下降，累计减少245个。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
郑顾问
货币对，国际股指，国际原油，国际黄金平台免费甄别
+微信
当前我在线
最快30秒解答
点击下方按钮，即可获取【期货】知识合集+热点问题解答+重要信息，顺利开启期货投资！ 
点击微信，一键关注
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
期货合约的最后交割日是哪天？
6292
您好期货合约的最后交割日是期货合约月份的最后一个交易日如有其他问题，随时联系我
6292
什么是交割日？期货合约如何交割？
2656
您好，很高兴回答您的问题。 交割日是期货合约中约定的交割日期，即合约到期的日期。在交割日，投资者需要根据合约规定履行合约的交割义务。交割方式取决于合约的类型和标的资产。以下是几种常见的交割方式：...
2656
美原油6月合约交割日是哪天？
1778
您好！美原油的交割日，一般在整个交割月即当月的第一天至最后一天，均可安排！通常在每月20号左右
1778
棕榈油期货2509交割日是哪天？临近交割会大涨还是大跌？
867
棕榈油期货2509合约的交割日是合约月份的第10个交易日，也就是2025年9月的第10个交易日。按工作日推算，你可以关注期货交易所的具体公告来确定准确日期。棕榈油2509合约接下来短期可能维持震...
867
期货最后交割日名词解释
441
期货合约有最后一个交易日，但并不是所有合约客户都能进入交割月份进行品种交易，也不是所有品种的客户都能在最后一个交易日进行交易。最后一个交易日是期货或期权合约允许的交割和收货月份的最后期限。合同的最后一个交易日必须通过现货、金融工具或者按照期货合同的约定结算。最后一个交易日的截止日期：由于交割的截止日期一般在月末，因此通常将最后一个交易日指定为每月的最后一个交易日。但一些交易所已经设定了上个月价格的第二个交易日，比如香港。...
441
五座大山压顶 调整过后更疯狂
740
沪指午后走低跌逾1%，银行、房地产、有色金属权重板块回落。 “二八”现象明显，盘中近2000只股下跌。截至14:00，沪指跌0.18%，报3162.18点，深成指跌0.07%，报10772.67点，创业板大跌近3%，报1455.47点。 从盘面上看，券商、银行、保险、水泥建材涨幅居前，公用事业、港口航运、电力行业、文化传媒等...
740
相关搜索
2025-02-06 15:38 
