螺纹钢解读
发布时间:2020-4-20 10:05阅读:292
螺纹钢:上周,螺纹10合约冲高回落,收十字星,多单减仓较为明显,盘中因唐山限产一度向上突破但随后再次回落,市场再次进入方向选择时点。分别看周五两件大事,首先是一季度经济数据,3月国内地产环比改善,不过内部指标有所分化。销售改善幅度弱于新开工,表明疫情对地产需求影响仍在,而施工、竣工增速回升幅度明显大于新开工,反映出地产企业加速赶工同时开工意愿偏低,地产投资转正主要是施工发力,土地购置面积仍在低位,房企资金偏紧特别是销售回款较差。高频数据看30大中城市商品房销售面积在4月前两周同比减少21%,销售持续低迷加大房企现金流压力并将制约其开工意愿,因此地产年内均值回归的压力仍在,但回归的节奏可能要看政策变化。3月基建投资仍是负增,这与疫情开始以来政策密集出台有一定背离,原因可能如下:一是项目开工仍未完全恢复,二是资金方面的约束依然存在以及政策存在定力,从历史看基建和螺纹价格负相关明显,地产走弱下基建很难支撑螺纹需求。螺纹周度需求增至470万吨,高出去年旺季均值50万吨,建筑新规执行及地产赶工支撑了当前的高需求,但中期看若地产开工未能回升,则以上两个因素对螺纹需求支撑均将减弱。市场对3月数据已有预期,因此盘面反应较小。另外是政治局会议的表述,政策刺激的力度将进一步加强,传统基建和新基建共同发力,同时重申“房住不炒”,因此地产政策刺激空间预计有限,不过货币大幅宽松的背景下对销售仍有支撑。因此全球疫情若能在二季度得到控制并开始复工,政策层面利多有望使工业品出现库存回补,对热卷较为有利,而螺纹钢核心仍在于地产,结合一季度的销售数据及政治局会议表态,二季度赶工过后螺纹需求面临走弱,因此短期需求强势支撑螺纹价格,但并不看好其继续上行空间,若在政治局会议刺激下期螺周初上涨,建议逢高空配。套利上,建议2101合约多热卷空螺纹钢,交易疫情过后制造业补库。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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