【玻璃】弱势延续 拐点未现
发布时间：2020-4-20 08:55阅读：512
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国内玻璃现货市场价格继续下行，市场成交灵活，低价增多。全国浮法玻璃均价在1326元/吨，环比下跌6.16%，同比下跌9.73%。本周全国样本企业总库存9866.04万重箱，环比微幅上涨0.3%，同比上涨146.49%，库存天数56天。本周玻璃生产企业均以削减库存为主，区域之间市场竞争较为激烈。主销区华东市场需求不佳，加之外埠货源冲击较大，江浙地区生产企业成交价格重心多有下滑；华北沙河地区部分企业降价走货，整体库存略削减；华中地区运输放开，外发货源仍较多，对周边市场影响较大；华南市场雨水较多，生产企业产销情况不佳，库存仍攀升。下游需求未有明显改善，加之出口情况不佳，玻璃厂家库存继续上升。下游地产恢复缓慢，货源消化速度有限，加工厂采购偏谨慎。终端需求南强北弱格局明显，环比虽有好转，然因企业间价格竞争调整频繁，下游观望心态较重，近期市场价格仍存下行空间。期货价格继续承压本周期货价格继续承压，技术上看已经来到大周期的底部，得益于供给侧改革红利，玻璃行情近三年都处在比较高的位置，目前来到了自2017年初以来的震荡区间最底部。目前在1200-1280区间震荡，下方触及最低点1177。短期有反弹需求，但上行动力不足，横盘偏弱可能性较大。也有可能再次考验下方1200整数关口，从玻璃指数月线图看下方支撑较强，这个位置多有反复，但若再次下破本周低点，则有可能引发更大的下跌趋势，建议投资者降低仓位控制好风险。
高库存下现货价格继续下行
国内玻璃现货市场价格不断走跌，且市场低价不断被刷新。至截4月17日，全国浮法玻璃均价在1326元/吨，环比下跌6.16%，同比下跌9.73%。华北地区成交价格在1311元/吨，环比上月价格下跌2.99%；华中主流成交在在1227元/吨，同比下跌10.89%；受到北玻南下冲击，华东华南地区也随之调整价格，华东环比下跌8%，主流成交价格在1430元/吨附近；而华南价格环比下滑跌幅最大，主流成交在1306元/吨，环比下跌8.42%，同比下跌21.8%。全国样本企业总库存9866.04万重箱，环比微幅上涨0.3%，同比上涨146.49%。本周东北地区本溪玉晶三线900T/D白玻线放水冷修，周末有传言称沙河金仓500T/D停产，在目前供需矛盾下影响不大。玻璃现货市场在高库存及需求相对疲软之下承压难改，各原片企业在着急去库之下不断的下调出厂价格，低价不断被刷新，据我们了解河北地区实际成交价格不到1200元/吨。但从目前来看，下游加工订单情况仍未出现好转，除非产能大幅缩减，或者需求持续增量，否则拐点难现。我们预计一直到5月份，玻璃价格都会是一个加速探底的过程。
房地产数据降幅收窄
根据统计局3月地产数据显示，1-3月房地产开发投资完成额2.20万亿元，同比下降7.7%，降幅比1-2月份收窄8.6个百分点，3月单月房地产开发投资完成额为1.18万亿元，同比增长1.1%。1-3月，房地产开发企业土地购置面积1969万平方米，同比下降22.6%，降幅比1-2月份收窄6.7个百分点；商品房销售面积2.20亿平方米，同比下降26.3%，降幅比1-2月份收窄13.6个百分点。 新开工和竣工面积方面，1-3月新开工面积2.82亿平方米，同比下降27.2%，降幅收窄17.7个百分点；3月单月新开工面积1.78亿方，同比下降10.5%。1-3月竣工面积1.56亿平方米，同比下降15.8%，降幅收窄7.1个百分点；3月单月竣工面积0.59亿方，同比下降0.9%。表观显示，平板玻璃的产量和房地产竣工面积增速有着极强的相关性。2019年房地产竣工面积增速由负转正，极大支撑了玻璃市场的需求，主要来自于16-17年期房的集中交付。2020年房地产竣工仍将是重要支撑，虽不及去年，需求在被疫情延迟下，到下半年仍有可能迎来复苏。并且自2月底以来，宏观调控对于房地产融资端的边际放松，加上因城施策的政策导向，多地对于地产销售的政策限制有放松迹象，后期房地产或有边际向好趋势。
综合来看，短期内生产企业库存高企，需求跟进疲态难改，国内现货市场弱势行情仍将延续；中长期看，在三季度旺季来临之前，二季度库存何时出现拐点，行情筑底回升仍值得期待。
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