国内一季度GDP即将揭晓！基建投资加码预期强烈，钢材拐点将现？
发布时间：2020-4-17 09:39阅读：450
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问一问
4月16日，国内期市收盘多数下跌，能化品领跌，原油跌近6%，燃油跌近4%，甲醇跌逾2%。黑色系涨跌不一，锰硅涨逾3%，不锈钢跌逾2%；基本金属分化，沪铝涨逾1%，沪镍跌近2%；农产品多数下跌，棕榈油、菜粕、苹果跌逾2%。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
消息快讯
1、国金证券研究所指出，央行MLF降息符合预期。我国货币政策的取向非常清晰：短期重点在于提供流动性，稳定金融体系；中期则着眼于降成本，且“量”的宽松非常明显。往前看，预计今年再降准2次，MLF、LPR也将有所下调。
2、国家统计局城市司首席统计师孔鹏解读3月份商品住宅销售价格变动情况统计数据：3月份，初步测算，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨0.2%，但涨幅比1月份回落0.2个百分点。
3、投资者对黄金ETF持有量继续增加，本季度市场对黄金ETF的增持速度创纪录，支撑金价涨势。如SPDR Gold 黄金ETF持仓连续11日增加，当前持仓超1000吨，创下2004年以来最长连续增持纪录。投资者对黄金ETF的兴趣帮助抵消了其他地区需求的减少。
4、截至今日收盘，上证指数大市成交额为2224.33亿元，成交量为2.03亿手；深证成指大市成交额为3725.56亿元，成交量为3.49亿手。
5、伦敦金属交易所（LME）：铝库存减少75吨，铜库存减少400吨，镍库存增加1098吨，铅库存持平，锡库存减少95吨，锌库存减少600吨。
重点品种分析
钢材—螺纹 根据国家统计局发布的2020年主要统计信息发布日程表，统计局将于明日(4月17日)召开4月国民经济运行情况新闻发布会，3月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额和第一季度GDP数据即将揭晓。今年一季度疫情对经济增速的负面冲击幅度或明显超预期，一季度GDP增速较大概率下行。近日监管部门下达要求，2020专项债不得用于土储、棚改等方向，对基建的资金支持力度加大，未来一至两个季度，基建投资反弹确定性较大。部分城市地产销售调控可能适当调整，但仍应坚守房住不炒的底线。对制造业企业的工作重点则在于缓释其现金流压力，避免出现大规模失业。得益于旺季需求高强度释放，螺纹钢期现价格4月迎来强势反弹。现阶段，螺纹钢终端需求处于强劲恢复期，且结合水泥数据分析看，未来4/5月建筑钢材需求还会维持高位，给予钢价支撑。然而，单周数据难以佐证中期需求存有增量，虽然今年基建投资加码预期强烈，但传统项目增量有限，整体耗钢系数下降，后续需求是否有增量仍待观察。与此同时，供应回升同样显著，且目前主流地区电炉利润较好，短流程产量仍会高位回升，而长流程产量仍存增量空间，且近期已开始添加废钢，后续产量延续回升态势。低产量背景下需求恢复方可环节前期高库存压力，而当前螺纹钢产量持续回升，叠加高位库存，供应压力使得未来钢价上行阻力增加。在产量快速恢复的预期下，即便需求后延且同比增长5%，螺纹钢库存仍难在二季度降至同期水平，库存去化压力持续存在，一旦市场逻辑切换至供应端，高位库存将助推供应压力。此外，海外疫情冲击矿市，成本段存下行风险。基于国内高炉存回升空间，国内矿石强劲需求短期会延续，但增量空间不大，其利好效应趋弱。相反。海外疫情对全球矿石供需均存扰动，但供应端减量有限，且后续VALE发运增加，供应压力将持续回升。与此相对应则是需求端减量，尤其是欧洲和日韩国家，预计需求减量2000万吨，矿市供需过剩格局将提前到来。综上所述，驱动本轮螺纹钢价格上行核心因素在于旺季需求超预期释放，但当前市场呈现出供需双增格局，产量同样回升显著，叠加高库存和海外疫情影响，预计价格上行空间有限。铜目前市场最大的确定性，仍然是疫情。欧洲方面，一些欧洲国家的新增确诊迎来拐点后，本周继续好转，美国近期的新增数据也出现下降，不过是否是拐点还要再加以确认。从铜价的表现来看，市场对拐点的预期可能已经充分反应。接下来重点关注复工的速度，国内方面复工是在加速的，华东地区开工比较高，华北地区要弱一些，订单主要是来自于基建，还有2-3月份前期订单的交付。欧美即使迎来拐点，也不能继续复工，预计在5月中旬以后才能开始复工，短期内铜价走势还存在很大的不确定性，仍然有回调的风险。 鸡蛋 今日鸡蛋现货市场价格大多稳定，部分地区有所回落，4月份以来各地餐饮业逐步恢复，食品加工厂也将近满负荷开工，多个省份初、高中学校复学，阶段性补货提振鸡蛋现货价格连续上涨，而当阶段补库结束后，下游产业仍需一段时间消耗，且学校的消费也仅为消费的转移，整体需求端仍不及往年正常水平，而供应端同比增幅明显，3月份在产蛋鸡存栏环比增加0.99%，同比增加10%，淘鸡价格小幅走弱，养殖户淘鸡意愿不高，后期随着南方进入梅雨季节，仍面临集中出货偏强供给的压力，因此供需仍偏宽松的结构下，也将限制鸡蛋市场价格上涨空间，叠加近日肉鸡苗、肉鸭苗价格大幅下降，后期种蛋转商或冲击鸡蛋供应。预计4月下旬鸡蛋现货市场将呈现缓慢走低过程。中长期来看，8月份行情还会在，但可能不会达到预期，淘鸡进程将成为主要变数，若4-5月份价格不太低，持续一段时间，那下半年高价可能达不到预期，关注后期补栏节奏及需求恢复情况影响。 股指 市场量能依旧较为萎靡，陆股通资金净流入超50亿元。目前A股市场总体呈现上涨无量，热点散乱且板块轮动较快的特点，使得资金参与的热情相对较低。海外市场的不确定性仍在继续扰动着A股市场。此外，周五一季度国内经济数据将公布，同时企业财报也将陆续披露，经济以及企业业绩下滑的幅度是否能与当前市场的估值相匹配，仍要关注数据的变化，这也成为近一周资金介入意愿不强的因素之一。政策层面以及市场改革对A股的支撑将较为明显，但内忧外患的经济前景，仍在抑制着A股的反弹势头。技术形态上，市场仍处于窄幅震荡的区间内，但在无明显利好推动的情况下，继续上行有一定的压力。重点事件关注
1、20:30 美国3月营建许可总数2、20:30 美国3月新屋开工总数年化3、20:30 美国4月费城联储制造业指数4、20:30 美国至4月11日当周初请失业金人数5、22:30 美国至4月10日当周EIA天然气库存6、待定 G7集团领导人召开视频会议7、待定欧佩克公布月度原油市场报告8、次日02:00 美联储威廉姆斯发表演讲温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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