3月以来可转债发行提速，该类资产市场表现良好。Wind数据显示，截至4月2日，3月以来255只可转债平均上涨3.5%，目前可转债平均转股市净率为3.87倍，估值较为适中。业内人士表示，考虑到当前纯债的利率偏低，未来权益市场大幅向下调整的可能性有限，可转债的吸引力仍然较大；而可转债投资相对复杂，普通投资者可借道可转债基金参与布局。据了解，万家可转债基金正在发行中，该基金攻守灵活，追求绝对收益。

业内人士分析，近期转债投资机会凸显有两方面原因。一是疫情冲击不会改变我国长期稳定向好趋势，但短期内股市或有波动，可转债股性与债性兼备的特质有望受益；二是全球负利率环境下，国内利率中枢将持续下行，权益资产收益表现更具吸引力，而转债是权益市场中高弹性、债打底的优质替代品种。

万家可转债追求进攻与防守的致优平衡，在不同市场环境下，配置收益确定性相对更高的细分可转债领域。在市场整体向好时，管理人会加大股性转债持仓占比，并利用AAA转债能够质押加杠杆的特点，加大组合的弹性；当避险情绪上升时，管理人会通过加大债性转债持仓比例，减少股性转债持仓比例，利用债性转债来享受债券市场上涨的收益。 吴桢

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