“豆粕王”吴洪韬最新专访：认知自我才是交易的核心问题

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“豆粕王”吴洪韬最新专访：认知自我才是交易的核心问题

发布时间：2020-4-2 12:21阅读：633

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市场篇：国内外疫情发展不同步背景下的市场 Q：目前是一个什么样的市场？新冠肺炎引发全球金融市场危机，具体对农产品期货有什么影响？ 吴洪韬：农产品其实我把它分为两大类，一类是食用农产品，包括豆粕豆油棕榈油等等；一类是工业农产品，包括橡胶棉花玉米等等。这两类农产品有比较大的不同，食用型农产品价格主要看需求，工业型农产品主要是与经济周期挂钩，因此这两大块走势可能不一致。其实（食用）农产品的逻辑是一个台阶一个台阶的走的，在什么时间走什么逻辑，是非常清晰的过程。比如2月-3月炒作南美收获，进入4月-5月炒作供应量和北美种植情况，6月-7月炒作天气，8月-9月炒作北美收获情况。大头走完以后，小头可以抓一抓。逻辑基本上两个月一变，所以也就看两个月的矛盾，太长远也不靠谱。如果一轮豆类的行情走半年的话，那基本有3个矛盾先后发生。对于豆粕，以前谈供需是来自于微观基本面的变化。目前市场是经济危机加上金融危机，整体需求量同比来看是下降的，供给变化不大，这是当前的大环境。由于受到疫情的影响，阿根廷港口运输延迟，南美港口运输延迟，这是当前的小环境。目前是供应延迟导致的豆粕短期反弹。但是随着进入4月份，可能有其他因素刺激炒作，这个我们到时候再看。就逻辑来看，说有200多点以上的大行情，现在这个时间段是看不到的。谈到猪周期，受到疫情影响，现在国内还没开始养猪，有养猪的也是小猪，需求增量小，生猪的存量量没有上升，猪周期应该会往后1-1.5个月，豆粕行情也会相应延后。那么综合来看，港口炒作加上疫情转好叠加，我认为豆粕是反弹行情。4月-5月玉米和大豆的北美种植情况，再结合天气因素考虑，接下来再看。对于油脂，2月-3月中旬第一波下跌是由于疫情爆发，复工率低，饭店停业普遍，豆油库存下滑。第二波下跌是由于原油价格下跌拉着成本往下走。疫情席卷全球，餐饮行业遭遇重创，全球需求量面临下滑，即使中国需求恢复，整体效应还是需求下降的。农产品不要想太远，把握住2个月切换逻辑，因为逻辑一直在变。比如2016年之前，大家关注供应，随后贸易战打起来之后又关注贸易战，再往后又开始关注猪周期。要注意逻辑的切换。 Q：国内疫情和海外疫情发展情况目前不同步，对于交易层面而言，是否存在一些交易性的机会？ 吴洪韬：其实当前市场的本质就是不确定性，这个机会是不确定性机会，因为对标没有标准。打个比方，在东北过冬，室内暖气25度，室外零下25度，你说到底以哪个为标准？国内国外情况矛盾的背景下，建议休息。因为世界变化了，跟以前不一样，现在国内与国际完全接轨，没错国外市场恐慌，国内市场是避风港，但是避风港也有风在吹。就像冬季取暖，室内烧柴只要一停，马上房间温度就要下降，这是一个道理。经历市场起起伏伏多了，我也有一些观察。抄底要注意情况，所有底部都不是V型底。第一批抄底第一批死，第二批抄底第二批死。等6个月再买，有大把时间可以抄底。打个比方，刚出锅的饺子，害怕吃不到赶紧去抢着吃，结果把自己烫死了。 Q：您怎么看未来疫情对市场的影响？ 吴洪韬：其实回看历史，这次危机是比较特殊的，是有疫情引发的金融危机，再升级为经济危机。疫情转好，不见得金融危机能够转好。这是与历史上数次发生的全球金融大危机特别不一样的地方。现在黑天鹅太多，因为很多企业日常是带杠杆经营的，这是与疫情无关的危机之处，等最恶劣的情况出现。7-8月份疫情可能告一段落，当然国外解决问题的时间可能比较长。由疫情导致的经济危机，等疫情结束以后，再来挽救经济危机。
02交易哲学篇：自我认知是交易中的关键问题 Q：跟以往的危机相比，这次有什么不同之处？ 吴洪韬：其实对于产生全球经济危机的原因目前很难确认，很难说完全是由疫情导致的，也可能危机很早就出现了，疫情只是催化剂。前面我也提到了一点，以往的经济危机是单纯的经济危机，是经济现象，而这次非常不同。最大的影响主要是在需求方面，疫情形势严峻，谁敢出门？目前各国抓住于给病人吃药，先治病，把病治好了再谈挽救经济的措施。 Q: 您目前主要的交易模式是什么样的？ 吴洪韬：我是做中长线交易的，目前就是观望状态。做趋势的在这个市场环境下，来回坐电梯，太难。交易者的交易风格要匹配市场环境。所以，先要辨别目前是什么行情？发展到哪个阶段？
举例来说，一万以下做空橡胶，你敢卖吗？我们要注意到，成本价是可以跌破的，但这并不意味着成本线以下你可以放肆做空。如果跌破成本价，又想尝试做做，怎么处理？建议仓位轻，遇到急跌，少买一点。 轻仓是王道。期货交易最重要的是对市场的认知度，想赚什么钱？想赚多少点？这些问题要想明白。 Q：您认为交易中最重要的核心问题是需要解决什么？ 吴洪韬：我认为对交易的理解，本质是研究自己，但是很多人并没有发现这个最核心的问题所在。
有一些人，所有的交易决策取决于别人的分析，但自己不去研究，这是要出问题的。做期货，自己要研究问题，自己要思考问题。因为自己分析，心里有底。按自己的交易计划走，农产品的交易策略周期至少是2个月。比如当前的豆粕，库存低，跌不下去，库存决定价格。目前的上涨也是短期原因，不是长期原因，那大体上也该知道如何操作了。 作为交易者，必须要有自己的交易方法和操作方式。比如说，你有十万块钱做交易，去跟一千万资金的人去交流操作和交易方法，这肯定是行不通的。同理，一千万资金的人，也不要去模仿一个亿的交易方式。否则你都不知道自己亏钱的原因在哪里。 另外，多学少做，找个好好学习的地方很关键，找到脾气秉性相投相似的老司机去学习请教。期货交易有杠杆，放大人性。 Q：请用一句话概括您的交易哲学 吴洪韬：交易哲学很难用一句话来说清楚，简单提炼就是多看少做，寻找价值点，以及想法要根据市场环境来变化。 多看少做就是目前的市场，忍住不动手，等到十年低点出现，用资金管理规避价格波动风险。举个例子，现在用1%的仓位拿橡胶，九千多买，明年稳定一万多以上，持有一年，利润其实也很可观。寻找价值点，比如农产品里面的草本类型，春种秋收都有很明确的规律遵循。根据规律来交易。 Q: 您最难忘的一段交易经历是什么？ 吴洪韬：其实每天都难忘，收盘以后就开始想，要是这样做是不是能多赚点儿，那样做是不是能少亏点儿。一般大赚大亏的时候就很难忘，尤其是面对亏损的时候，简直是灵魂拷问。运气赚的钱，用本事亏回去；本事赚的钱，用运气亏出去。最重要的一点是，这种亏法能不能回避？比如说这次原油的暴跌，损失能回避吗？无法回避，你就得认，因为是突发意外。那白银暴跌呢？你发现也不回避不了，除非不做。在期货市场上，大资金是做不了止损的，只能通过资金管理来规避风险。在2015年以后，我就基本不做工业品和化工品了。2009年我开始搞私募，都是在豆油和豆粕上面赚到的。2013-2014我是做空豆油，空棕榈油赚钱。到2019年，我是多豆油赚的钱，收益相当丰厚。2015年股指期货我是被坑，因为熔断亏了钱，这件事让我明白散户和机构不在一个起跑线上。 做交易要赚钱，最好是先知先觉，或者至少要跟主力同步获得信息，落后于主力获得信息，那是肯定要亏钱的。但是农产品不会出现这种情况，因为市场也是在连续跟踪，跟主力是同步获得信息的。大家也要注意选择品种上，要留心，选择可以跟主力同步获取信息的品种。那怎么筛选呢？我这里说一个简单的标准，有些品种短短2-3个月就上涨下跌40%左右的，基本属于信息不透明的品种，普通人还是不要去搞了。 Q:您觉得交易中最困难的一部分内容是什么？ 吴洪韬：最困难的是不认知自己，不知道自己半斤八两。其实分析问题并不困难，困难的是对自己的认知。资金规模要与操作方式相匹配。资金规模每相差一个零，交易方式就要发生一个变化。 Q:当交易开始获利时，应该考虑什么？如何解决亏多赚少的问题？ 吴洪韬：当策略进入盈利状态，应该考虑两个问题：策略完成否？预期完成否？要注意人不可能赚到最后一分钱。策略实现了，预期走完了，因为心贪不愿意离场是不行的。去年的豆油行情，我是商人，我要做的就是便宜进货，价格涨起来出货，因此对应的策略就是低价位买入，高价位卖出。考虑到季节性，那么什么时候淡季，买入；什么时候旺季，卖出。逻辑不要搞反了。每年5-6月份，对豆油的需求下滑，随着天气转冷和节假日的关系，十一之后是不是高点位就出现了？这个是很清晰的逻辑。但是知易行难，有的人一赚钱就是开始晒单，然后你发现没声音了，一亏钱就沮丧。这都是要自己要面对的心态难题。 Q：您方便推荐书籍给投资者朋友吗？ 吴洪韬：哈哈，其实我有阅读障碍，平时看书比较吃力，这里推荐两本跟交易相关的书籍，另外我觉得有些涉及到历史战争的纪录片也非常不错，推荐大家有时间去看看。其实对于交易员来说，一旦你进场之后，就与他人无关。战争片是以实战的形式来讲述《孙子兵法》，因为一次核心的失误，导致整个战场失败出局，也就是对关键点的把握，错过了关键点，肯定要失败。历史纪录片还原一些真实片段，研究哲学注意实用性。

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