铜：昨日铜价震荡回落。近日金融资产波动率下降，流动性问题缓解。昨日G20发表联合声明，向全球经济注入5万亿美元并致力于将疫情对全球经济和社会的损害降到最低。另外，昨日美国参议院通过2万亿美元经济刺激法案。叠加此前美联储启动无限制QE均有效鼓舞市场信心，美股强势反弹。这一系列措施并不能带领经济走出困境，美欧多数国家疫情仍处于上升期，美国截止21日首次申请失业金人数328万人，创历史高值的五倍。铜市方面，海外多家矿山运营受限，对产量影响相对较小，主要影响在物流运输，包括废铜出口可能受抑甚至中断，导致国内废铜紧张。国家电网将今年电网投资计划额上调至4500亿，较年初计划额增长10%。尽管近期供应端有所收紧，但疫情对需求影响更大，全球铜市将处于过剩局面。因此，认为近期铜价短期或震荡中重心有所上移，但以反弹对待，下行趋势未改变，不建议抄底。

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