2月下旬以来，国内新冠肺炎战疫取得阶段性胜利，央行大量释放流动性保障中小微企业资金需求，政府各部门继续出台措施积极应对疫情(从税收到物流，从资金到复工)。3-4月份我国纺织品服装产销和出口将迎来小旺季，因此棉花加工企业、贸易商、投资商等普遍判断郑棉走势将呈“V”形反转，主力合约或将重回13500元/吨以上。

但事与愿违，在一片看涨的气氛中，近日郑棉却开启了“跳水”模式，CF2005合约盘面价格先后跌破12300元/吨整数关口(盘中低点直逼12200元/吨)。笔者认为，棉花市场仍需要以时间换空间，短期不存在深跌或大涨的条件，3月上中旬主力合约仍将回到13000-13500元/吨。

近两日郑棉突然掉头向下的原因主要有以下几点：一是新冠肺炎疫情在全球范围内爆发(韩日、美国、意大利、伊朗等相继发生)，2020年我国纺织品服装出口或将雪上加霜，棉花消费量进一步下降;二是受近几日全球金融市场、股市及商品期货崩盘的影响，ICE主力合约跌破62美分/磅等重要支撑位，国内期现货价格压力巨大;三是因新冠肺炎疫情等利空因素，业内对第一阶段贸易协议能否顺利落实开始担忧;四是2月份棉纺织厂、服装企业的整体复工情况并不理想(大中型厂家虽然复工率较高，但产能恢复仍需要时间)，特别是中小型纱厂、织布厂和服装厂因防护物资短缺、人员流动受限等多因素而复工缓慢，国内棉花需求增长有待启动。