棉花

基本面：美棉方面，期货周一连涨第四个交易日，上涨1%，围绕中美两国贸易协议的乐观气氛提振棉花市场。供给方面，新棉加工高于市场预期，工商业库存及仓单量仍处于历史相对高位水平，供应呈宽松局面。此外，中储棉轮出成交率偏低，因交储均价扣除相关费用后，与交割价格相比无明显优势，甚至出现倒挂现象。需求方面，下游纱厂开机率微幅下滑，纺织企业放假消息频出，且放假时间较往年同期提前，纺企对原材料采购积极性不高，轧花厂惜售意愿较弱，需求持续赢弱态势。

持仓：棉花2005合约前20名多头持仓276803手，增加1022手，空头持仓358876手，减少814手。

操作建议：美棉价格提振，但同时需求没有实质性转好的情况下，郑棉或维持震荡运行。

风险因素：供给远超预期。

仅供参考不做投资建议！

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