纸浆

基本面：供给方面，11月纸浆进口量为258.6万吨，环比小幅回落，同比呈快速增长，供应压力未有明显的缓解，同时纸浆港口库存小幅下降，但仍处于高位水平。需求方面，文化纸四大公司发布涨价函，纸浆市场淡稳运行，市场低价出货者较多，下游纸企刚需采购为主。库存方面，11月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计174.3万吨，较上月下降11.04%。其中，常熟港纸浆库存65万吨，较上月下旬下降23%，较去年同期增加20%；青岛港纸浆库存约103万吨，较上月下旬下降4%，较去年同期增加14%；保定地区纸浆库存量1050车左右，较上月底上升28%，较去年同期下降14%。

持仓：纸浆2005合约前20名多头持仓59453手，增加3264手，空头持仓96426手，增加7029手。

操作建议：纸浆受下游文化纸提价影响，短期或有企稳可能。

风险因素：供给超预期。

仅供参考不做投资建议！

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