股指期货            

基本面：商务部表示中美双方就第一阶段经贸协议文本达成一致，但具体协议内容需待签署后发布。国外方面，美国总统特朗普弹劾案受众议院通过，参议院预计将于明年1月开始相关审理程序，目前看在共和党占参议院多数的背景下，弹劾案取得通过的概率较小。在中美经济协议达成一致，以及美联储短端QE的合力下，权益市场持续收益，美股再度走高。中美贸易磋商取得阶段性成果一方面能够提升市场风险偏好，另一方面又能改善中国外贸环境，推动经济增长。国内方面，央行继续下调OMO利率，降低银行负债端成本，利于社会融资成本下行，促进经济发展。11月份经济数据显示国内经济逐渐好转，社零增速以及工业增加值数据超预期；11月份信贷社融数据超预期；11月份官方制造业PMI出现超预期回升，时隔6个月后再次站上50%的荣枯线，考虑到中国经济的“开门红”效应，明年一季度A股或有较大机会。

持仓：沪深300期指IF2001合约前20名多头持仓43484手，减少2558手；空头持仓48855手，减少3444手。上证50期指IH2001合约前20名多头持仓17908手，减少2229手；空头持仓21832手，增加863手。中证500期指IC2001合约前20名多头持仓48941手，减少3649手；空头持仓56099手，减少3673手。

策略建议：中美贸易磋商的积极进展以及未来中国经济可能存在的”开门红”效应，短期我们对A股持谨慎偏多观点。

风险因素：全球宏观经济、中美贸易战。

仅供参考不做投资建议！