在马盘尾盘恢复性上涨及美豆油走强带动下，隔夜内盘油脂延续强势。偏紧供应支撑产地棕榈油报价继续上涨，棕榈油进口利润依然倒挂严重，对连棕走势形成强有力的推升。因上周大豆开机率下滑，在春节备货及低豆棕价差下，豆油提货需求良好，上周五豆油库存降至100万吨下方，进一步增添油脂利多氛围。消息称欧盟正式对印尼PME征收8-18%的反补贴关税，且市场预计马棕12月前10日出口环比大降，一度打压昨日马盘走低。但欧盟早已在9月对印尼PME征收临时反补贴关税，正式关税的开征影响已经没有那么大了；马棕出口转弱是产地不愿给需求国进口利润，是产地主动调整出口节奏以适应偏紧供应，在减产背景下算不得实质性利空。

机构预计马棕11月产量环比降11-12%至158-160万吨，月末库存预计下滑6-9%至215-222万吨，关注MPOB月报实际数据与预期之差，但我们预计产量不及预期的概率偏小。在MPOB12月报告落地后，短线油脂市场或随阶段性利好兑现而有所休整，但整体方向依然看好。