央行：引导中小银行回归基层、支持民营、小微企业发展（来源：Wind）

央行相关人士表示，下一步央行将进一步精准滴灌，加大结构调整引导力度，引导中小银行回归基层、服务实体，支持民营、小微企业发展。

央行不开展逆回购操作，周一无逆回购到期（来源：Wind）

央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，12月9日不开展逆回购操作。周一无逆回购到期。

乘联会：中国11月狭义乘用车零售销量减少4.1%（来源：Wind）

乘联会初步数据：中国11月狭义乘用车零售销量减少4.1%，连续第5个月下跌。

点评：央行央行相关人士表示，下一步央行将加大结构调整引导力度，引导中小银行回归基层、支持民营、小微企业发展。我们认为，一方面信用还有继续宽松的空间，另一方面信用的结构也有必要有一定的优化。信贷结构的调整和信用继续的宽松或许将是未来信用增长的两个亮点。汽车销售增速是经济周期的领先指标，11月汽车销售增速继续收窄，表明经济见底回升的迹象进一步增加。我们认为，新的一轮经济上行周期已经开始。

投资建议：从2018年开启的国债利率下行周期已经结束。随着国内名义经济增长触底回升，国债利率大的方向是上行。建议做空国债期货。

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