澳大利亚：11月降雨增多 产量预测没有改观 （来源：中国棉花网）

11月，澳大利亚新南威尔士州的降雨明显增多，但无法改变旱地田的灌溉，只是改善了土壤表层的水分，部分地区的集水量有所增加。上周，澳大利亚新南威尔士州和昆士兰州有几场阵雨，但总的来说棉花产量估计仍只有不到70万包。目前，澳棉销售非常平静，2020年的出口报价基差在1365点

，大部分未售库存都在中国保税区。由于后续供应紧张，目前澳棉的亚洲报价基差也很坚挺。

12月5日储备棉轮入实际成交6760吨（来源：中国棉花网）

12月5日储备棉轮入实际成交6760吨，其中新疆库成交200吨，内地库成交6560吨，成交率96.57%。成交均价13185元/吨，较前一日涨39元/吨。

新疆：纺企“点价”拿货 贸易商主导市场（来源：中国棉花网）

据河南、山东、江苏等地棉花贸易企业反映，随郑期CF2001合约盘面价格再破12800、12500等重要支撑位，2019/20年度新疆棉“点价”销售持续升温，主要是棉纺织厂、内地中间商春节前低价补库；而轧花厂由于惜售、报价下调幅度低而成交处于半停滞状态，整个棉花市场“基差”报价增多，“一口价”减少。

点评：随着近期棉价下跌，国储棉轮入价格优势显现、交储成交率提升，对市场支撑作用增强。现货市场上贸易商点价成交增加，下游纺企采购依然谨慎，纱线价格偏弱及中美贸易磋商的不确定性仍制约其补库力度，12月15日是否加征关税的时间窗口临近，市场谨慎观望。

投资建议：国内阶段性供应压力较大，期货注册仓单快速增长，1月合约临近交割，面临的实盘压力沉重。下游纺织企业对后市信心缺乏，市场心态谨慎等待中美谈判进展，短期棉价料维持弱势震荡格局。