报告摘要：

整体层面：11月北上资金加速流入，交易占比上升

流量：北上资金11月份净流入604亿元，与10月净流入320亿元相比明显加速。入摩纳入因子提升及扩容是11月外资加速流入的重要推动因素，11月26日（因子提升盘后生效日）北上单日净流入规模达214亿元，创历史新高。此外全球货币宽松背景下股市平稳、人民币汇率稳中有升也是外资加速流入A股的重要推动力。今年前11月北上资金累计净流入规模已达2787亿元，相比于去年同期累计净流入2781亿元，同比增加约0.2%。

交易量：11月份北上资金日均交易额从377亿元上升至413亿元，相对占比由10月的4.54%升至5.24%，创历史新高。

存量：11月份北上资金持股占A股比重与10月相比上升约0.1个百分点。11月北上资金占A股总市值比重为2.14%。

行业层面：北上资金TMT加仓、金融稳步流入、消费分化

流量：11月份北上资金在大多数行业为净流入，其中有25个行业出现净流入，3个行业净流出。其中净流入靠前行业以TMT（电子、计算机）、消费（家电、医药）和金融（银行、非银）为主。TMT加速净流入，其中电子行业北上资金净流入98亿元位于行业之首、计算机净流入42亿元位居第五，传媒、通信分别净流入15亿元、9亿元；消费板块呈现分化格局，家电净流入70亿元位居第二、医药净流入50亿元位居第四，而休闲服务净流出约0.8亿元、纺服净流出约0.2亿元、食品饮料小幅净流入4亿元。

金融地产北上资金均为净流入，其中银行、非银、房地产分别净流入54亿元、29亿元、17亿元。

存量-行业配置：11月末北上资金持股规模前五行业分别为食品饮料、家用电器、医药生物、银行和非银金融。11月行业前五与10月一致。其中食品饮料配置比例继续回落至11月的18.13%，但仍居行业第一。

存量-行业影响力：11月末北上资金行业影响力最大的行业是家用电器、食品饮料、休闲服务、建材和交运，与10月一致。其中，北上资金在家电行业持股占自由流通市值之比继续上升，达到19.28%。

个股层面分析：北上资金重仓股集中度继续下降

流量：11月份北上资金净流入较多的个股是格力电器、海康威视、海尔智家等。净流出较多的个股是恒瑞医药、洋河股份、隆基股份等。

存量：整体来看，11月份北上资金持股集中度继续下降。前十大重仓持仓占比由10月份的39.26%降至37.20%。北上资金个股影响力较大的个股分别是凯莱英、方正证券、苏泊尔、益丰药房、安琪酵母等。

风险提示：全球股市波动、人民币汇率贬值、外资大幅流出A股