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备受关注的上交所新模式下首只分级基金易方达50旗下50分级（502048）、上证50A（502049）和上证50B（502050）三类份额4月27日同日上市，该基金上市标志着高效分拆合并的新型分级基金正式交易。

该产品和沪市分级基金的上市，有望引发国内分级基金场的重大变化，引发基金业五大猜想，涉及基金交易活动度，蓝筹风格转换，一二级市场新套利模式，分级基金市场结构， 50指基市场地位。

猜想一：新分级基金交易活跃度能有多高？

易方达50分级由于采用了上交所的新分级基金模式，基金分拆合并套利更加高效：当日买入的50分级（502048）当日分拆后可以分别卖出上证50A（502049）和上证50B（502050）；当日买入的上证50A和上证50B当日合并后变成50分级即可卖出。

这种交易模式下，可单日循环多次交易，例如上证50B上市份额为5.73亿份，以往交易模式下上市首日最多成交5.73亿份，新交易模式下，一天成交可超5.73亿份，有望达10亿份甚至更高。

上市交易公告书中显示，目前该基金场内基础份额机构投资者占比为23.54%，个人投资者占比为76.46%。从历史经验来看，较高的个人投资占比，也更有利于提升分级基金上市后的交投活跃度。

猜想二、能否助推股市风格转向蓝筹股？

易方达50指数分级所跟踪的上证50指数，是目前两市为数不多的估值低于14倍的主流蓝筹指数。

此前在券商、军工、环保等行业分级基金上市后大发展时期，主流分级基金都成为这些行业股票上涨的推手之一。此次易方达50分级上市后，能否助推股市风格转向蓝筹股，值得投资者关注！

猜想三：一二级市场套利是否更活跃？

以往的交易模式下，申购母基金套利一般为T+3，上交所分级基金申购母基金套利对所有券商来说都可以T+2，套利效率更高，并且在T+2日可以直接卖出母基金份额，也可以当日分拆成上证50A和上证50B后分别卖出。

对投资者来说，新分级基金申购套利效率更高，并有两种卖出选择，在这样的情况下易方达50分级的一二级市场套利是否更加活跃，值得投资者关注！

猜想四：对分级基金格局能带来多大改变？

以往交易模式下的分级基金经过近8年的发展，已经发展成2000亿级基金市场，绝大多数都是指数基金，成为主流基金产品。

沪市首只分级基金易方达50分级上市后，后续还有一批沪市分级基金等待发行上市，涉及到蓝筹股、行业、主题等多类指数的分级基金产品，未来沪市分级基金能在整个分级基金市场中占据多大的市场份额，有待未来市场的验证！

猜想五：能否带动50指基冲击沪深300指基市场地位？

上证50指数为指数基金所跟踪的第二大指数，2015年一季度末有近500亿元，主要是易方达上证50指数和上证50ETF，加上新成立的易方达50分级和近期规模增长已达700多亿元。

一季度末跟踪沪深300的指数基金规模最大，不含联接基金重复计算部分，约有1200亿元，易方达50分级上市后，能否借新模式带动50指基规模增长，冲击沪深300指基市场地位，有待市场验证！

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