【焦炭】港口库存挤压上行空间有限

立即提问“ ”

提问

北京[切换城市]

股票开户 | 期货开户

叩富问财>资讯>其他>【焦炭】港口库存挤压上行空间有限

【焦炭】港口库存挤压上行空间有限

发布时间：2019-12-4 08:54阅读：339

期货胡经理期货

帮助1638 好评192 入驻10年+

问一问

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

从业资格证号：F3006821 投资咨询从业证书号：Z0013752

期货开户，商品期货开户，股指期货开户，原油期货开户，外盘期货咨询，商品期权，股指期权，场外期权，基金投资（货币型基金，债券型基金，混合型基金，股票型基金等）企业套期保值等；

联系人：胡经理

手机：18013899938

微信：18013899938

QQ：1813627901

免责声明/Declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

文：陈永明

从业资格号: F0307050

投资咨询证号：Z0013753

制作：网络推广部

产能变动空间有限我们通过公开资料对2019至2020年有新增产能计划的焦企情况进行了汇总，2019及2020一季度合计新投产能约2896万吨，扣除置换部分产能，以及已经建成投产的部分产能，从2019年12月到2020年一季度规划新增产能还剩1462.3万吨。
生态环境部11月6日先后发布《长三角地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》、《汾渭平原2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，加上10月11日发布的《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，执行期为 2019年 10 月 1 日至 2020年 3 月 31 日，三大文件对全国范围内去产能指导性文件。对三份文件内涉及焦化行业去产能的信息进行汇总如下图，其中，榕拓减60%煤耗，东岭按以钢定焦严控产能增加，不考虑这两家可能存在的去化幅度，2019-2020年一季度前待关停产能中在产的有1385.7万吨。
综合来看，在目前去产能工作全部落地的情景下，产能去化规模基本等于即将新增产能，总产能基本变化不大。
产量增幅明显
2018年我国焦炭产量43820万吨，2019年1-10月焦炭产量39281万吨，同比增长5.6%。2019年1-10月焦炭同比增速高于1-10月生铁产量增速的5.4%。考虑到2019年焦化厂秋冬季环保限产的力度远不及钢厂，2019年焦炭全年产量增速有望赶超生铁产量，预期会超过4.9%。
从Mysteel公布的独立焦化厂吨焦平均盈利数据来看， 2019吨焦平均盈利一直相对比较稳定，截至11月22日，2019年全年没有出现过亏损状态。这使得焦化厂有足够意愿维持高速生产。从政策角度来看，环保问题将是我们未来一段时间持续性整治问题，2020年秋冬季限产并不会改变。不过，从具体政策实施角度的转向来看，环保开始兼顾经济发展，限产方式开始更加灵活，整体力度放松，未来对达标焦化厂开工的限制将会越来越少。
库存压力重大
19年以来样本钢厂库存更是基本稳定在450万吨左右的水平。从钢厂的需求库存来看，目前钢厂的库存水平已经处于较高的水平，在2019年剩余的日子里，钢厂不会进行继续进行累库，主要以消耗现有库存为主。
从供给库存来看，根据mysteel统计的100家独立焦化厂焦炭库存数据来看，独立焦化厂在低库存的状态下，库存压力小。只要有生产利润，销售能够快速流转出去，开足马力生产就成了必然选择。
港口统计库存，首次超过样本钢厂需求库存，今年港口库存峰值达到490万吨，已经是10年来的最高水平，焦炭的库存矛盾主要就集中在港口库存上。从目前的库存博弈来看，2020库存的走向将集中体现在焦炭中间贸易商的动向，港口库存去化难度大。
后市展望下游消费增速的放缓，加上焦炭产量增速的上升，焦炭在供需缺口将持续收窄，当前要关注港口库存去化情况，贸易商的采购节奏以及新增产能与淘汰产能之间的时间差，可能导致供需平衡在短期内被阶段性打破。但总体上，产量持续攀升，考虑到库存压力大，整个焦化利润仍将继续下滑，焦炭价格的天花板将下移，焦炭上行空间有限。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。

我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

期货胡经理

手机电脑方便快捷开户，专业的期货服务经理

+微信

当前我在线最快30秒解答立即追问 99%的人选择

文章很精彩？转发给需要的朋友吧

版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。

推荐相关阅读查看更多>