11月PE产量环比增加1.34%（来源：卓创资讯）

据卓创资讯估算，2019年11月国内PE产量约156.92万吨。2019年11月产量环比10月增加1.34%，同比增加21.34%。其中LLDPE产量64.68万吨，LDPE产量24.43万吨，HDPE产量67.81万吨。

11月29日当周PE库存环比下降4.59%（来源：卓创资讯）

11月29日国内PE库存环比11月22日下降4.59%，其中上游生产企业PE库存环比下降8.14%，PE样本港口库存环比降0.83%，样本贸易企业库存环比降1.07%。

11月国内PP产量环比增加4.76%（来源：卓创资讯）

据卓创资讯估算，2019年11月国内PP产量约199.59万吨，环比2019年10月份增加4.76%，同比去年11月份增加16.49%。2019年1-11月份国内PP累积产量约2024.83万吨，较去年1-11月份增加6.04%。

点评：11月国内聚烯烃产量环比增加主要是新装置释放产量以及检修装置减少所致，由于当时正处于需求旺季，下游需求端基本消化了增量供应。进入12月，预计国产量环比平稳甚至可能略有增加，然而需求端对货源的消化力度将会减弱，由此聚烯烃市场的供需矛盾将逐步累积，在中下游阶段性补库之后，上游石化厂商的去库存难度将加大。

投资建议：受补库周期影响，当前聚烯烃市场仍处于“强现实弱预期”格局中，我们预计后期悲观预期将逐步转化为现实，建议投资者谨慎追高。