西部矿业玉龙铜矿二期或提前投产（来源：SMM）

西部矿业目前最核心的工程项目是玉龙铜矿二期改扩建工程，西部矿业称玉龙铜矿二期改扩建工程进展顺利，原计划两年实施，目前有望提前三个月，预计有望2020年10月提前投产，届时铜精矿产量可达13万金属吨/年。

赞比亚高院判决禁止出售KCM资产（来源：SMM）

赞比亚卢萨卡高级法院裁决，禁止清算韦丹塔赞比亚KCM铜业资产，并称总统提出清算KCM资产的计划不合法。目前Vedanta仍致力于与ZCCM-IH和赞比亚政府合作，以找到符合KCM和赞比亚最大利益的友好解决方案。

智铜拟在2028年前削减80亿美元支出（来源：SMM）

智利的Codelco是世界上最大的铜生产商，将缩减其雄心勃勃的400亿美元的十年计划，该计划旨在升级老化的矿山。该公司上周五报告称，截至9月份的税前利润下降了57%，原因包括暴雨、其丘基卡马塔（Chuquicamata）矿旷日持久的罢 工以及金属价格下跌。该公司可能会因公民起义威胁智利经济而失去作为第一大铜生产商的桂冠，该公司表示将在2028年之前削减开支80亿美元，即20%。

点评：由于新增铜矿投产及爬产，国内铜矿产出预计将延续增长态势，这将一定程度弥补海外供给增长的不足。不过，总体上看，矿仍然呈现阶段偏紧的状态，加工费下行挤压冶炼厂利润，从而对供给形成软约束。市场对需求的担忧有所发酵，国网计划明年压缩资本开支，预计将对电力设备采购形成抑制。短期宏观情绪反复，铜价步入阶段整理期。

投资建议：矿仍然呈现阶段偏紧的状态，加工费下行挤压冶炼厂利润，从而对供给形成软约束。近期，由于国网计划明年压缩资本开支，市场对需求端产生新的担忧，基本面预期对铜价支撑减弱。短期宏观情绪反复，总体上看，预计铜价将以宽幅震荡为主，短线建议多单离场观望。