【郑棉】轮入不敌需求悲观预期，仍有走跌空间

立即提问“ ”

提问

北京[切换城市]

找证券公司 | 找期货公司

叩富问财>资讯>其他>【郑棉】轮入不敌需求悲观预期，仍有走跌空间

【郑棉】轮入不敌需求悲观预期，仍有走跌空间

发布时间：2019-12-3 08:46阅读：498

期货胡经理期货

资质已认证

帮助1638 好评1749 入驻10年+

问一问

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

从业资格证号：F3006821 投资咨询从业证书号：Z0013752

期货开户，商品期货开户，股指期货开户，原油期货开户，外盘期货咨询，商品期权，股指期权，场外期权，基金投资（货币型基金，债券型基金，混合型基金，股票型基金等）企业套期保值等；

联系人：胡经理

手机：18013899938

微信：18013899938

QQ：1813627901

免责声明/Declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

文：王晓蓓

从业资格号: F0272777

投资咨询证号：Z0010085

制作：网络推广部

10月底，中美经贸磋商时间因智利宣布放弃主办APEC峰会而生变，市场上乐观和悲观情绪时而转换。新疆棉产量逐渐明朗，下游消费转淡，郑棉走跌。我们预计，随着12月15日的临近，市场恐慌情绪下郑棉仍有走跌空间。
储备棉轮入对价格支撑力度有限12月2日储备年开始轮入，根据轮入竞买最高限价的计算公式，储备棉首周轮入竞买最高限价为13319元/吨（标准级3128价）。轮入首日，国内郑棉震荡回落，走跌明显。11月中旬，国家粮食和物资储备局与财政部联合发布的2019年第3号公告称，将在2019年12月2日至2020年3月31日的国家法定工作日轮入50万吨左右的新疆棉，轮入竞买价格采用最高限价随行就市动态确定。同时，储备棉轮入期间，当内外棉价差连续3个工作日超过800元/吨时，暂停交易；当内外棉价差回落到800元/吨以内时，重新启动交易。根据国家粮食和物资储备局公告，本次轮入总量50万吨左右，每日挂牌竞买7000吨左右。50万吨的轮入总量计划，对目前国内供需平衡不会造成巨大影响，最终能成交轮入多少，取决于交储企业对市场的综合判断和自身的销售策略。与以往不同的是，本次轮入没有实行固定价，而是采取按市场价上浮一定比例制定最高限价、向下竞价的定价方式。同时，为避免国内轮入导致国内棉价非理性上涨，本次轮入特别设计了与国际市场价格联动的熔断机制，以内外棉价差800元/吨作为轮入自动熔断的条件。轮出公告发出后并没有在市场上引起较多的反应。首先，50万吨的计划轮入总量在新棉集中上市、国内下游消费量下降的情况下的利多作用十分有限；其次，本次轮入采用按市场价上浮一定比例制定最高限价、向下竞价的定价方式，最终能轮入多少视交储企业对后市的综合权衡而定；最后，目前正值中美贸易磋商关键阶段，其他一切利多或利空的重要性排后。
新棉收购接近尾声，籽棉价格回落据国家棉花市场监测系统调查数据显示，截至2019年11月29日，全国新棉采摘进度为 99.3%，其中新疆采摘进度为 99.5%；全国交售率为 95.1%，其中新疆交售率为 99.7%。国庆节后，籽棉现货市场收购主体增加，因中美经贸预期良好，郑棉低位反弹，再加上新疆棉减产炒作，籽棉收购价格日益走高，该涨势一直持续到11月中旬。11月份以来，中美经贸磋商进展缓慢，市场乐观情绪受到影响；11月中旬，国内疆棉采摘接近尾声，市场收购活动由高峰期开始衰退。截至上周，新疆2129B籽棉收购价格为6.08元/公斤，较本月中旬下跌2.25%。328棉花价格指数从下旬开始走跌，截至上周，小幅下滑51元/吨。

下游消费转弱据有关数据统计显示，11月中下旬开始，国内纱线开工率开始止升企稳；同时，库存则呈上升趋势。截止11月底，纱线开工负荷指数为58.4，较11月中旬高点处下降0.2个百分点；纱线库存指数为19.9天，较11月中旬阶段性低点上升1.2天。与坯布相比，纱线消费的下降没有坯布明显。10月中下旬开始，有关数据显示国内坯布厂开工率开始下降，截止11月底，国内坯布开工率指数为57.2，较10月中下旬阶段性高点回落0.8个百分点；库存指数为28.9天，较10月中下旬阶段性低点上升2.9天。下游开工率回落，库存上升

8月中旬开始，中国轻纺城棉布销量日渐走高，在9月底10月初时日销量达到阶段性高点，最高约为140万米。10月份以来，该数据开始回落，截止11月底，中国轻纺城棉布日销量回落至60万米附近。
进入11月份，国内棉纱价格开始补涨，该涨势一直持续到11月下旬，涨幅200元/吨左右。在下游消费转弱的背景下，加之今年春节较早，纱厂和布厂去库存较为普遍。11月下旬以来，纱线价格开始小幅回落，C32S纱线价格指数从21230元/吨开始回落，至今回落幅度60元/吨。批不价格亦呈稳定略跌走势。32支纯棉斜纹布从10月份开始回落，至今回落幅度0.8%。12月2日储备年开始轮入，根据轮入竞买最高限价的计算公式，储备棉首周轮入竞买最高限价为13319元/吨（标准级3128价）。轮入首日，国内郑棉震荡回落，走跌明显。据知情消息人士透露，中国坚持必须撤销关税作为第一阶段贸易协议的一部分，美国若取消12月15日实施的对华关税，不能替代关税的撤销。随着12月15日的临近，市场对中美经贸磋商的恐慌情绪再次提起。下游消费转淡，加之今年春节较早，纱线和坯布厂去库存回笼资金为首要任务。中美经贸摩擦时间点叠加下游消费不佳，郑棉仍有进一步走跌的可能。跌幅的深浅视中美贸易磋商的进展影响较大。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。

我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

期货胡经理

手机电脑方便快捷开户，专业的期货服务经理

+微信

当前我在线最快30秒解答立即追问 99%的人选择

文章很精彩？转发给需要的朋友吧

版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。

推荐相关阅读