内外走势：周四LME镍震荡走跌，截至北京时间15:00,3个月伦镍报14205美元/吨，日跌1.08%。沪镍主力2002合约震荡走跌，日内最高114100元/吨，最低111390元/吨，收盘价111530元/吨，较上一交易日收盘价跌2.17%；成交量159.79万手，日增23.1万手；持仓33.18万手，日增29536手。基差扩大至4470元/吨；沪镍2001-2002月价差扩大至340元/吨。

市场焦点：(1)美国10月核心PCE物价指数月率为上涨0.1%，预期上涨0.1%，前值持平。美国上周初请失业金人数为21.3万人，预估为22.1万人。(2)面对世贸组织会议，印尼多位官员仍主张停止镍矿出口。印尼工业部秘书长表示，停止镍出口将有助于就业，并减轻经常账户赤字的负担。

现货分析：11月28日SMM现货1#电解镍报价113525-118475元/吨，均价116000元/吨，日跌2100元/吨。SMM报道，早间报询盘气氛一般，除需求当月的票的成交以外下游采购并不积极，整个上午来看成交偏清淡。临近年末，产业链各环节现货成交均表现弱势，主要跟年末结算压低库存有关。

仓单库存：周四沪镍仓单合计35629吨，日减72吨；11月27日，LME镍库存为67692吨，日减132吨。

主力持仓：沪镍主力2002合约前20名多头持仓91431手，日增4015手，空头持仓109377手，日增7442手，净空持仓17946手，日增3427手，多空均增，净空增加。

行情研判：11月28日沪镍主力2002震荡走跌。菲律宾镍矿生产进入雨季，叠加印尼对镍矿出口监管趋严，以及对禁止镍矿出口政策立场坚定，导致国内镍矿供应缺口仍存，对镍价形成支撑，不过后续印尼冶炼厂从检修和改造中逐渐恢复，预计出口至中国的镍铁将回升，叠加目前我国镍矿港口库存仍呈现上升趋势，以及下游部分不锈钢厂有减产意愿，对镍的消费表现悲观，对镍价形成压力。现货方面，早间报询盘气氛一般，除需求当月的票的成交以外下游采购并不积极，整个上午来看成交偏清淡。技术上，沪镍主力2002合约跌破112000关口，放量增仓，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪镍2002合约可在112000元/吨附近轻仓做空，止损位113500元/吨。