期螺反弹，现货成交环比回升，华东价格下跌，华南、华北持稳，市场情绪好转，刚需增加。远月相对更强，1/5价差收窄，市场对专项债提前下发后明年上半年基建回升预期较强，利多螺纹需求，不过从历史数据看，基建做为逆周期调节政策，其与螺纹钢需求相关性较低，因此明年螺纹需求的关键仍在于房地产施工端的韧性。钢联数据整体符合预期，库存降幅及消费回到季节性合理水平，与建材日成交量向符，但产量小幅回落，并未随利润增加，虽然大样本数据显示产量增加，但从增量看低于预期，富宝资讯统计钢厂废钢到货量达到年内高点，预计螺纹钢产量也很难继续回落。目前看，12月需求继续回落的趋势仍在，因此累库时点也在临近，现货的高溢价在累库后很难持续。01合约淡季拉涨仍将面临钢厂盘面交货的问题，维持反弹做空。05合约需求预期向好，但仍面临淡季累库及需求提前透支的可能，因此3500以上建议做空。