钢材现货市场表现狂热，华东螺纹单日上涨超100元，东北持平，华南上涨80元，商家积极提价，下游采购量环比回落。央行在下调MLF中标利率5bp，和7天期OMO利率后，又下调了LPR，释放宽松货币政策的信号，利多工业品。现货层面看，华东、华南地区供需错配的情况继续存在，国庆后下游极力去库，并大量超卖，11月淡季需求超预期，北材南下受阻，供给恢复相对较慢，库存缺规格的情况加剧。只是随着现货价格大幅上涨，高炉及电炉利润均回升至较高水平，产量恢复预期增加，同时从钢联调研看，近期东北港口发货好转，预计未来1-2周南下到货将增加，从最近三年数据看，进入12月需求均会环比下降，因此若废钢供应不能制约产量增加，则螺纹钢累库时点也在接近，而当前价格下包含了库存缺规格所给出的溢价，因此若情况缓解，则现货回调的压力将明显增加。找钢数据呈现库存及产量双降，预计钢联数据需求和库存也能维持在较好水平，关键还是关注供给恢复情况，及电炉开工。当前矛盾仍在累积，只是爆发时间尚难确定。01合约交割时间临近受现货支撑，因此调整可能要看到现货下跌，建议在周产量回升后，做空05合约。

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