华联期货农业品交易指南 2019-11-20

【油脂】周三国内油脂大幅上涨。豆油2001收涨1.53%，报6370元/吨；棕榈油2001收涨3.99%，报5626元/吨；菜油2001收涨0.62%，报7583元/吨。外盘方面，CBOT豆油窄幅震荡；马来西亚棕榈油大幅上涨。根据天下粮仓的数据，今日日照黄海一级豆油现货无报价，兴平一级豆油现货无报价。路透报道称马来西亚将于2020年初提前实施B20计划，买油卖粕套利推动，今连盘油脂再度宽幅上涨。国内大豆库存同比降51%，供应紧张，油厂开机率偏低，豆油库存进一步降至113.5万吨周比降4%。但巴西大豆盘面压榨毛榨利高，周二中国一国企从阿根及巴西各买入两船大豆，暂或影响油脂行情上方空间。预计春节前包装油备货旺季结束前整体仍将保持强势格局。操作上建议逢低做多为主。（邓丹，投资咨询从业证书号：Z0011401）

【饲料】周三国内饲料窄幅震荡。豆粕 2001收跌0.21%,报2884元/吨；菜粕 2001收跌0.23%，报2196元/吨。外盘方面，CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，今日天津九三豆粕现货报价+150，东莞富之源现货报价2950元/吨（+0）。中国巴西大豆盘面压榨毛榨利高，吸引油厂持续买入南美大豆，而近期猪价跌幅较大，水产需求逐渐进入淡季，及油脂强劲反弹，交易商买油卖粕意愿强烈，均抑制粕价。但大豆库存同比降51%，供应紧张，油厂开机率低，豆粕供应紧张，库存降至近6年来新低，加上国家全力推动生猪生产加快恢复，生猪存栏已触底回升，后期粕类需求有望回暖，又限制粕价跌幅。短线豆粕价窄幅波动,操作上建议暂以观望为主。

【鸡蛋】：周三鸡蛋主力合约再度走弱，收盘价报4365／500千克，涨跌幅-1.29％。现货方面，今日国内鸡蛋价格稳中上涨。全国均价为4.35元/斤，较昨日涨0.04元/斤，涨幅为0.93%。山东地区红蛋价格在4.17-4.50元/斤，辽宁地区鸡蛋价格在3.95-4.33元/斤，主产区均价4.28元/斤，较昨日涨0.06元/斤，销区平均价格为4.50元/斤。近期鸡蛋价格持续以下跌态势运行，且大多地区蛋价已降到往年同期水平，养殖户抵触情绪较高，随着春节临近，食品厂备货缓慢启动，走货有所加快，但是今年以来食品厂备货谨慎，且终端市场需求整体一般，不利于蛋价大幅度上涨。预计短线鸡蛋价格稳中偏强调整为主。JD2001合约临近交割，波动加大，观望为主。JD2005合约目前分歧较大，不过期价小幅贴水，可逢低短多参与，止损4000。

【玉米】：周三玉米主力合约偏弱整理，收盘价报181846元／吨，涨跌幅-0.59％。据天下粮仓数据可见，今日国内玉米价格大多稳定，个别上涨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1944-2030元/吨一线，大多稳，个别较昨日小幅调整，辽宁锦州港口19年新粮水分14.5%，容重720以上价格在1840-1855元/吨，较昨日持平，平仓价格在1890-1905元/吨，水分15%水以内，容重690-700收购价格在1810-1825元/吨，较昨日持平。今年春节提前，市场卖粮周期缩短，目前东北农户的惜售情绪已有松动，另外，随着山东价格的拉升，深加工企业玉米上量再度增加，今日早间到货增加了150辆车，阶段性的供应格局宽松仍牵制行情，而目前深加工下游需求欠佳、养殖业恢复缓慢，用粮企业采购积极性不高，多以维持安全库存，随用随采为主，预计随着后期上量的稳步增多，玉米仍有压力。随着生猪复养，明年玉米市场相对乐观。操作上，2005合约可滚动做多，止损1900。

【白糖】周三郑糖震荡反弹，2001合约收盘上涨1.42%报5651元/吨。现货方面，周二南宁仓库报价5920-6000元/吨，销量一般。广州中间商广东糖报价6050-6350元/吨，低报价下调20元/吨，销量偏淡。消息方面，印度经济时报报道称，孟买食糖贸易商Praful Vithalani表示，截至目前印度糖厂已签订100万吨2019/20榨季出口合同，因伊朗及部分亚洲国家需求良好。为缓解食糖过剩状况，印度政府为19/20榨季设定了600万吨出口指标。行业及行情方面，近期广西开榨进度有加快趋势,由于当前现货价格相对较高，预计新糖上市节奏会比较快。预计本周南方蔗糖厂开工28家左右,陈糖报价因新糖挤压,价格有所回落,但春节消费采购临近,需求端交投活跃,现货保持挺价高位运行。短线操作上建议滚动做多，中长线建议关注SR2005在5200-5300一线支撑及买入机会。

【棉花】周三郑棉小幅反弹，2001合约收盘上涨0.12%报12915元/吨。现货方面，今天部分地区皮棉现货报价小幅下调，其中3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价13070元/吨，较周二持平；河北邢台报价13060，下调20；山东德州报价13130，持平；河南新乡报价13110，持平。消息方面，据巴基斯坦轧花厂协会的统计，截至11月15日，巴基斯坦新棉上市量累计达到116.6万吨，同比减少21%，累计加工103.7万吨，累计销售90.2万吨，其中纺织厂采购89.4万吨，出口0.8万吨，未售库存26.4万吨，去年同期33.1万吨。巴基斯坦业内机构预计，今年的棉花产量预计在144-153万吨，因此需要进口大约100万吨棉花，给国家财政带来巨大压力。行业及行情方面，2019/20年度棉花期初库存处于高位，另外有进口棉补充供应，2019/20年度棉花供应仍比较充足，国内棉价仍不具备大幅上涨条件，难有趋势性上涨行情，中美贸易谈判方向在很大程度上影响下游需求，另外2020年中国经济仍会受到来自国内外的各种压力，经济增速或有进一步下滑的可能，国内棉花消费预期不强。短期国家储备棉轮入政策减少新棉供应量有利于支撑，但总体偏弱运行还很难改变。近期郑棉操作上建议波段做空，不过务必注意把握进出节奏，CF2001参考止损位13200。

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