基本面：信息面，海关总署公告，允许符合相关要求的巴西棉籽粕进口。前期自10月中下旬以来，新疆籽棉收购市场抢收现象，在喀什、阿克苏等地机采棉开始大量入市，再次拉动南北疆机采棉、手采棉收购价格二次上涨。供给方面，近期河北邢台天气晴朗，但气温下降幅度较大，棉农籽棉采摘工作基本结束，据i棉网统计，截至10日新疆棉加工量为218.8万吨，同比减少2.41%，暂估减产幅度低于此前市场的预期。需求方面，目前棉坯布成交清淡，布价延续疲弱态势；纯棉纱整体市场氛围尚可，短期小单有一定支撑，大单较少，订单可维持到月底，但后续乏力。最近三个月棉纱库存平均达29.4天，比上年同期增加14.5天，增幅超过97%；棉布库存平均为49.9天，比上年同期增加15.5天，增幅为45.1%。下游纺企纱线库存积压严重。

持仓：棉花2001多头持仓222152手，减少11143手，空头持仓265167手，减少11928手。

策略建议：虽然受中美贸易谈判利好影响，但新棉上市以及商业库存同比高位影响，棉花反弹上方承压，后续关注轮储动态。

风险因素：下游去库超预期，供给不及预期。