基本面：受环保因素影响，文化纸价格继续上调。供应方面，10月木浆到货量较9月增加，国外浆厂检修消息影响有限，全球供应略有减少，进口木浆现货市场窄幅波动，青岛港口库存较上月小幅下降，常熟港库存较上月增加，华东地区纸浆库存维持高位整理。在欧洲消费疲弱的背景下，中国成为了纸浆库存主要的消化市场，纸制品处在需求旺季，纸厂上调出厂价格，利润回升，出货较好，但纸浆市场受高库存影响，价格持续弱势。

持仓：纸浆2001合约前20名多头持仓68630手，减少1928手，空头持仓92409手，减少2685手。

操作建议：去库情况良好，叠加终端消费预期较好，纸浆有低位企稳迹象。

风险因素：去库情况、供给情况。