基本面：第一量子矿产公司宣布，Cobre巴拿马公司已于2019年9月1日实现铜商业化生产。矿业公司MMG称秘鲁Las Bambas铜矿目前生产及铜矿至港口运输业务均已恢复。供应方面，海关数据显示，9月我国进口废铜15万实物吨，同比下滑21.2%，国内产能逐步增长，铜矿供应紧张局面缓解，国内铜精矿粗炼加工费(TC)有所反弹，预计国内精炼铜产量将继续回升。需求方面，国内房地产新开工小幅下滑但仍维持高位，竣工增速小幅回升，汽车产销环比回升，家电表现尚可，电网投资增速小幅回落。

持仓：沪铜1912合约前20名多头持仓65896手，增加889手，空头持仓84479手，增加1319手。

策略建议：铜价短期受消息面影响小幅上涨，在基本面无实质性改变的情况下，铜价上行受限。

风险因素：宏观政治环境，需求情况。