ETC概念10日盘中震荡走高，截至发稿，万集科技涨停，金溢科技、恒宝股份涨幅超6%，博通集成涨幅超5%。

国泰君安证券指出，根据国家发改委、交通部2019年ETC覆盖1.8亿用户的目标，考虑2018年底存量市场仅有8000万套，预计2019年新增用户达1亿，中长期来看，ETC将成为必需品，预计2020年装机为0.8亿套。经过2019-2020年高速增长后，考虑ETC寿命为3-5年及每年车辆销售为2000-3000万辆，后续市场将逐步稳定在4000-5000万套/年左右。

2018年ETC OBU(车载电子标签,也就是平常所说的ETC)单价为78元，路侧单元单价为2.5万/套，电池单价为9元。在行业需求快速爆发下，产业产能普遍紧张，预计ETC整机和电池价格都会有所上涨，判断车载端ETC价格从78元上涨至84元（2017年价格水平），电池从9元上涨至11元，路侧端价格不变。按照2019年ETC装机1亿套计算，预计2019年ETC（车载端）市场规模在87亿左右，路侧单元市场空间10亿元（4万套），电池11亿元。

ETC复合电源解决方案具有稳定、长寿命、高功率输出、宽温工作、双电源保障等特点，是ETC市场目前最优的解决方案。亿纬锂能目前占ETC电池市场约70%市场份额，鹏辉能源占据剩下30%份额。2019-2020年ETC电池市场规模为11.4、7.6亿元，预计毛利率可达60%以上，净利率可观。

投资机会方面，电池环节，推荐亿纬锂能，受益标的鹏辉能源；整机环节，受益标的金溢科技、万集科技；芯片环节，受益标的博通集成。