期市、股市机会在哪里？
发布时间：2019-9-30 13:41阅读：398
问一问
煤炭属于大宗商品，国内动力煤2013年就已经上市，股市方面煤企、电厂均有不少上市公司，这些投资标的也将因为新政发生调整和变化，投资机会也随之而来。
投资机会一：做空动力煤
在多数业内人士看来，新政将让本就基本面疲软的动力煤进一步承压，这一品种未来存在阶段性做空机会。
展望四季度动力煤市场，东证期货黑色产业资深分析师顾萌认为，由于弱势需求并未出现转折迹象，加之供应整体较为充足，动力煤期现货价格重心仍将整体下移。在煤价回落环境中，下游冬储节奏更趋于谨慎，且现货采购往往选择现货相较月度长协存在价格优势的时段。因此，短期由于日耗的回落和库存天数的上升，难以拉动电厂的补库意愿，11月合约对应冬储合约的概率不大。而1月合约短期下行压力仍存，不过四季度将存在阶段性冬储行情。预计1月合约主要在550-590元/吨运行，建议在冬储阶段尝试1至3或1至5正套。
实际上，在新政出台的当天，郑商所动力煤期货就出现了大幅下挫。
张敏也指出，今年全国煤炭价格走势呈现出两大特点：一是价格重心整体下移，二是价格波动幅度收窄。以秦皇岛港5500大卡动力煤为例，2018年煤价最高值为2月初的770元/吨，全年煤价最低值为4月中旬的565元/吨，两者价差205元/吨。2019年1月1日至2019年9月26日平均价格为603元/吨，同比下跌58元/吨，跌幅达8.77%，全年价格位于580-640元/吨之间运行。
“随着新增产能陆续投产释放，国内煤炭供给能力将不断增强，而下游电厂在高库存以及低日耗的常态下，用煤需求难以有大幅提升，煤炭价格重心继续下移将是大概率事件。那从明年1月1日起，实行新的电价定价机制后，电价下行，燃煤电厂盈利受损，这将进一步加大煤价下行的压力，因此2020年电煤市场价格降至550元/吨以下，长协煤基准价格降至520元/吨以下或是必然。”张敏表示。
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