观点：

宏观消息方面，财政部数据显示，2019年8月，全国发行地方政府债券5695亿元。其中，发行一般债券1632亿元，发行专项债券4063亿元。2019年1-8月，全国发行地方政府债券39626亿元。其中，发行一般债券16110亿元，发行专项债券23516亿元。发改委称8月审批核准固定资产投资项目9个，总投资金额达689亿元，1-8月份全国基础设施投资同比增长4.2%，比1-7月份加快了0.4个百分点。房地产行业受监管持续趋严，投资和新开工速度明显放缓，建筑用钢需求自然大受影响，基建投入作为重要的维稳手段，用钢总量毕竟有限，因此大环境下钢材的下游需求仍然难有起色。

矿石原料方面，根据Mysteel统计数据显示，9月20日，进口矿港口现货市场价格早盘下跌3元/吨，现货PB矿粉价格在731-762元/吨区间，PB块矿价格812-849元/吨，杨迪粉价格在650-668元/吨区间，超特粉价格在637-647元/吨区间，期现货价格同步下行，下游成交对现货涨价的接受程度仍然不高，采购继续保持理性。除此之外，随着气温骤降，天气污染问题更加容易凸显，钢厂对限产都有预期，对贸易商挺价额做法更加理性对待。

成材方面，根据Mysteel统计数据显示，9月20日，沪建材盘中小幅下跌20元/吨，成交偏弱，现货螺纹成交价格在3650-3680元/吨区间，杭州建材整体下跌10-30元/吨，早盘成交一般；上海热卷价格下跌10元/吨，累计下跌30元/吨，现货主流成交1500普3590-3600元/吨。从近期走势来看，反弹趋势已被打断，商家订货意愿较弱，钢厂压力加大，价格开始进入调整阶段。成材进入消费旺季以后，需求虽有所回升，但之前的供需矛盾仍在持续，产量居高难下，库存消耗对现货压力的缓解作用有限，供给相对需求仍显宽松，钢材仍然建议逢高做空的操作。

操作建议：

RB2001合约建议空单继续持有，有效突破3450止损；HC2001合约建议空单继续持有，止损下移至3460；I2001合约建议空单继续持有，有效突破660止损。