【铁矿石】钢材库存四连降，短期反弹行情或转向
发布时间：2019-9-12 09:05阅读：421
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文：吴勇
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国外四大矿山向中国发货量保持平稳，本周环比减少268.8万吨，但与年初相比，处于稳步回升状态，巴西矿石发货量较往年偏少。 近期钢材库存完成四连降，库存下降幅度明显，为盘面反弹消化压力。 国庆临近，赶工需求带来短期提振，铁矿石需求提升明显。 操作建议：铁矿石短期受需求提升，以反弹为主；国庆后期，由于地产、基建等行业需求难言乐观，大概率仍将保持弱势。建议国庆前夕，保持多头思路；临近国庆转向空头。一、一周行情回顾
九月以来，黑色板块整体回暖，主要的驱动因素在于下游需求的短暂提升。铁矿与钢材涨幅较大，焦煤焦炭仍保持相对弱势。而需求的回暖主要逻辑在于国庆前夕施工赶工现象，带来短期的需求提振。国际市场上铁矿石价格逐步企稳，截至2019年9月9日，普氏铁矿石指数为91.95，同时，国内铁矿石价格变动不大，唐山66%铁精粉干基含税出厂价逐步企稳，至855元/吨。焦煤焦炭价格波动较小，总体维持震荡偏弱走势，山西主焦煤车板价为1670元/吨，山西二级冶金焦价格维持1750元/吨。方坯价格在3400元/吨附近趋于稳定，唐山Q235方坯价格为3390元/吨。上海6-8mm废钢近期价格维持在2380元/吨附近，经过前期坚挺阶段，出现一定回落
二、行情分析
（1）供给分析
根据最新MySteel运量样本数据显示，澳洲巴西铁矿发运总量为2366.1万吨，环比上期增加167.9万吨。其中澳洲发往中国的运量为1667.9万吨，环比上周增加136.2万吨，巴西发货总量698.2万吨，环比上期减少139.7万吨。总体来说发货量有所增加，根据下图季节性图表显示，铁矿石供给情况在逐步转好，之前遭受矿难和自然灾害影响的供给在逐步的恢复当中。但巴西铁矿石发货量较往年仍偏少，缺口仍存。铁矿石的供需面有所缓解，因此主导铁矿石价格变动的关键还是在于需求端的变化。（2）需求分析
刚进入9月，在国庆来临之前，各地限产政策有所放松。施工单位赶工现象比较明显，对铁矿石消费具有一定支撑。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.84%，环比增0.58%，同比增1.39%；高炉炼铁产能利用率82.95%，环比增1.35%，同比增3.34%，钢厂盈利率78.14%，环比增2.83%，日均铁水产量231.96万吨，环比增3.76万吨，同比增9.34万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率68.23%,环比增0.27%，产能利用率78.33%，环比增0.28%，剔除淘汰产能的利用率为85.27%，较去年同期增1.49%，钢厂盈利率74.23%，环比增1.22%近期钢材下游采购情况出现了比较明显的回暖。上海终端螺纹采购量以及全国建筑钢材成交量分别为36300，193100。从而带动了整个盘面的回暖。铁矿石期货价格走势迅速的反映了转好预期，实现了较大幅度的反弹。
三、总结
基本面：近期影响铁矿石价格主要原因在于两点。第一，国外铁矿石发货情况基本稳定，但巴西铁矿石发货量较往年偏少，铁矿石整体来看供应出现一定收缩；第二，自九月份以来，“金九”行情预期逐步兑现，下游钢材需求近期表现良好，带动铁矿石需求的提升；两方面因素叠加，形成了促使铁矿石短期反弹的合力。综上所述，第一，铁矿石产能正逐步恢复当中，供给虽不及2018年水平，但供需矛盾已经不是推动铁矿石涨跌的最重要因素，但仍作为基本因素支撑铁矿石价格；第二，在国庆前夕，下游施工赶工成为确定性 事件，钢材去库存进度正按预期进行，粗钢产量维持较高水平，铁矿石需求短期应有明显提升；第三，近期政府推出“国20条”，旨在促进汽车、家电等市场消费，从而为下半年经济运行托底。总之，近期下游施工建设的赶工为钢材需求带来短期利好，大概率将持续到国庆前夕。但长期来看，基建、地产表现难言乐观，短期反弹后，逐步回落仍是大概率事件。分析师声明
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